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2017年04月24日

何車500:
珀麗現金=市值4.8倍 - 何車

珀麗的資產負債簡而清,每股淨現金相等於股價的4.8倍。 互聯網

有一隻股仔,市值不足3.5億元,低過殼價,但所持現金竟然高達16.61億元,相等於市值的4.8倍!它就是珀麗酒店(1189)。
(1)珀麗前身是永安旅遊,再前身是辰達永安旅遊,1997年上市,招股價2.88元,當年最高價經調整折合329元,現價0.44元,較最高價大瀉99.9%(瀉剩0.1%)。
(2)經20年變化,珀麗的資產負債簡而清,去年底主要持現金16.61億元(無銀行借貸)、本港及國內四家小酒店等6.07億元,淨值21.14億元,每股NAV 2.68元,PB低至0.16倍。每股淨現金高達2.1元,相等於股價的4.8倍,或股價只及現金的21%!如此高現金比例的公司,相信只此一家。

PB僅0.16倍

(3)珀麗所持現金去年收息1,408萬元,折年息僅0.8厘。去年虧損1.25億元,今年若仍續收取低息,業績料續見紅,但赤字會減少(去年有一次過虧損)。
(4)珀麗大股東凱華集團(275,前名錦興),只持18.8%,無絕對控制權。難保沒有其他大鱷,覬覦珀麗的「金山」。以一兩億取得珀麗三成權益,成為最大股東,間接控制17億元現金,算盤打到的得響。

★珀麗PB以同業平均0.72倍打六折,即0.43倍計,值1.18元,上升空間169%;1.18元仍然只及現金值的五成半。散戶憧憬的,是有大鱷打其主意,「搶」其現金。

Follow Up:2月6日於1.54元推介冠捷(903),設目標價升100%至3.08元,3月20日Follow Up於1.77元再薦買,最高見2.27元,上周五收2.12元,較初薦價高出38%(同期恒指只升4%)。
冠捷PB超低,只有0.38倍,首季業績將令人眼前一亮,距目標價水位仍足,續薦買。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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