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2017年05月11日

國策透視:
國產大飛機累事 - 黃尹華

C919近日試飛成功,飛機製造股和工業股反而開始大跌。 資料圖片

A股有一個奇特現象,凡是有國家級盛事,股市表現通常欠佳,典型例子為2008年奧運前後的大跌市。近日內地最大盛事,是國產大飛機在5月5日試飛成功,被視為強國崛起的標誌。但諷刺的是,當日開始飛機製造股和工業股反而大跌,例如龍頭股中航飛機至今累跌23%,滬綜指亦累跌2.4%,工業股拖累亦是原因之一。
製造大型客機考驗一個國家的高端工業水平,當今只有美國、歐盟、俄羅斯能勝任。國產大飛機C919研製成功,意味中國工業進入最頂尖行列,令之前工業股和飛機股熱炒。試飛成功後反而股價逆轉,有部份是來自好消息出貨效應,但更重要的是,國產大飛機商業化的前景可能遠差預期。

C919至今訂單有570架,但主要來自國企行政指令的捧場訂單,之後難以為續。國產大飛機要獲得商業成功,最關鍵是要取得美國FAA以及歐盟EASA發出的適航證,才能飛行經濟價值最高的國際航線。
有業內分析指,國產大飛機獲得歐盟和美國適航證的機會極渺茫,除技術及安全原因外,歐盟和美國亦要保護空中巴士和波音的市場。俄羅斯的飛機由於被拒發歐盟和美國適航證,所以極少獲得訂單,有可能成為前車之鑑。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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