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2017年05月16日

專家論勢:投資油企知所選擇

油企的營運決策,對企業前景影響重大。  資料圖片

由於美國就業數據利好,投資者憧憬經濟會保持良好勢頭,所以美股亦能夠繼續處於高位。然而,美股表現雖好,但受到能源價格下跌拖累,油企的表現相對乏力。
事實上,兩隻於美國掛牌的超大型油企近月的表現均遜色。其中一家公司因為受一次性的天然氣資產減值費用所累,2016年第四季的季度利潤創1999年以來的新低,股價隨之下跌。縱然其業務發展利好,例如公司早前宣佈已從一個著名家族購入總值66億美元的美國二疊紀盆地(Permian Basin)資產,而且基本因素並無重大問題,可是其表現往往落後於油價,所以我們傾向保持審慎。
至於另一家油企的表現相對較佳,營運情況大致符合市場預期,並且應有能力承擔本年的所有成本,包括資本開支和股息。此外,受惠於生產增加和營運開支下降,預期公司的營運現金流提高、資本投資減少,以及出售資產計劃的所得收益,將能為其於今明兩年帶來100億至150億美元的自由現金流。由於公司着重自由現金流及股東回報率,對股東有利,走勢較具支持。
從上述兩家公司比較可見,營運決策對企業前景影響重大,在現時能源價格偏軟的環境下,投資能源股要更選擇性。

首域投資(香港)有限公司

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