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2017年06月08日

利字當頭:身處虛幻太平盛世 - 利世民

沽空機構近期在在香港甚活躍。圖為渾水創辦人Carson Block。  周智堅攝

近日,沽空機構在香港牽起波瀾壯闊。誰不知道香港有老千股?我感覺到不尋常的是,狙擊行為如此活躍,是否代表了在宏觀環境的層面,出現了某種狀況?畢竟,每當外圍環境出現了不尋常情況,狙擊者都是最早行動的一群人。說得再坦白一點,會不會是有人見到資金鏈斷裂,所以試圖衝擊港股,看看有沒有機會中「金多寶」。
當然,可能是我想多了。不過,也有朋友提出,卡塔爾被圍堵,可能觸發金融市場的連鎖反應。也有人說,早前大陸的主權債務評級被下調,其實也是一件被低估了的事件。另外,Cryto-currency 的升幅,一樣令人感到有些異樣。
現在的環境,確實令人有點九七年的感覺。我知,這種「狼來了」的警號,大家也聽得有點麻木。但是小心駛得萬年船,最多是賺少了,大不了是失去一次升幅。可是,像我這些經歷過九七和零八的人,會知道 I kill you later 可以是 sooner or later 。

現金是「終極的 option」;當 option price 越高,反映背後的潛在主觀風險越高。無錯,這種對未來的預測,絕對不是萬試萬靈,不過大家沒有懷疑過這種現象在傳遞着甚麼訊息嗎?其實大家都是在賭一鋪,賠率是公開透明的。回到老千股的問題,我想除了個別公司的微觀因素,宏觀經濟環境可以帶來的影響也不容忽視。
九七和零八,我們面對的資訊環境跟現在很不一樣。今天的資訊生態環境,比當年複雜得多,有 Alternative Facts,也有 Fake News。一旦訊息環境變得混亂,那種恐慌可以是前所未見的,事態的發展也可以快過從前。當前那種虛幻的太平盛世,實在教人有種暴風雨前的平靜的感覺。

利世民
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本欄逢周二、四刊出

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