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2017年06月08日

基金觀點:下半年亞太股市鋒芒續現

印度的宏觀基本因素理想,利好長遠發展。 資料圖片

在通貨再膨脹主題當道下,年初以來亞太區股市,尤其區內的新興市場,表現亮麗。儘管美國加息步伐加快並預備縮表,但隨着亞太區內各國經濟改革已見成效,配合企業盈利及管治改善,我們相信競逐高回報的環球資金,在下半年對區內市場的興趣將更趨濃厚。
中國及印度兩個亞洲大國在經濟改革方面不遺餘力。中國去年名義國內生產總值錄得一倍增長,利好企業利潤及提升股份估值;儘管貨幣政策收緊及去槓桿問題仍待改善,但供給側改革的成效漸現,股市風險與回報亦趨平衡,能源板塊、原材料板塊及部份金融板塊仍值得投資者留意。

印度的宏觀基本因素理想,政府大膽廢除大額鈔票以打擊貪腐,並將於7月推行全國統一銷售稅簡化冗雜稅項,利好長遠發展。短期而言,發電板塊、能源板塊及個別汽車板塊潛力不容忽視。
近月受政府換班及朝鮮半島地緣風險影響的南韓,其領先的科技業將繼續受惠於環球經濟好轉,加上一般企業盈利及企業管治質素趨佳,也可看高一線。
此外,同樣以科技業見稱的台灣,個別股份估值明顯偏高,削弱其股市的基本因素,投資取態宜保持審慎。

相對之下,政局不明朗的馬來西亞在改革方面明顯落後,拖累股市估值偏低,營造不少相對價值的投資機會。泰國及菲律賓政府雖擬擴大基建開支,但在政府未有實質行動之前,將難以提升投資者信心。不過,兩地金融板塊前景不俗,泰國的個別原材料板塊仍然可取。
印尼政府計劃推行結構性改革,可望抵銷商品價格下跌的影響,加上近日其主權債務評級獲調高,已吸引市場注意,金融及基建板塊有望從而受惠。新加坡方面,金融板塊可望繼續領先;香港則受美國加息周期影響,惟澳門賭業股仍有潛力。
在消費者信心好轉下,日本股市的走勢轉佳,工資及通脹上揚亦提振經濟前景預期,內需股的前景將比受制於日圓轉強的大型出口商優勝。

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