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2017年06月14日

Money Walker:環球股市未到見頂時 - El.

環球股市見頂大跌前的兩大技術訊號,暫時尚未出現。  資料圖片

上周五有大行唱淡美國科技股,搞到環球股市周一齊齊震盪,不過周二已經回穩返,筆者亦猜測,環球股市未到見頂大跌之時,事關以往環球股市見頂大跌前,會出現嘅兩大技術訊號,暫時都未見影。
先講第一大跌市訊號──MSCI世界指數同美國國債回報差距。環球股市屬風險資產,美債則屬避險資產,兩項資產嘅回報大多數時間理應存在一定差距。唯獨2007年同2014年,亦即兩次環球大跌市前一年,卻出現例外。MSCI世界指數與美債回報兩者喺2007年回報相若,分別係9.6%及9.1%,僅距0.5個百分點;2014年情況亦類同,MSCI世界指數與美債回報分別係5.5%及6%,亦只差0.5個百分點。

股市同債市差距拉近,反映兩派對後市持不同睇法人士於市場上押注相反方向,互相角力。預見跌市嘅淡友抬頭並增持美債,但繼續睇好後市嘅好友則無改買升股票立場,結果導致兩項本應走勢相反嘅資產,回報拉近至差不多水平。好彩嘅係今年頭5個月,MSCI世界指數累計上升近三成,但美債期內回報只有5.1%,兩者表現仍有相當距離,反映環球好淡友勢均力敵局面暫時未至。
至於第二大跌市訊號則較簡單,就係MSCI世界指數於超買區附近徘徊,是否已經相當一段時間。回顧2008年與2015年環球大跌市前,MSCI AC世界指數月線嘅9天RSI(相對強弱指數)都有一段長時間於70嘅超買水平徘徊,其中2008年跌市前嘅一次更長達數年,2015年跌市前嘅一次亦為時近一年半。
MSCI AC世界指數月線嘅9天RSI已升至70嘅超買區,最新報78。但該指數自今年3月起先開始觸及70或以上超買水平,徘徊超買水平嘅時間只有幾個月,遠較以往兩次大跌市前出現嘅超買期短,按此推斷,環球股市理應尚未見頂轉勢。

El.
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