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2017年06月14日

基金觀點:硬脫歐機會增
英鎊國債齊跌

英國選舉結果為脫歐談判之路增添重重困難,硬脫歐機會增加。  資料圖片

英國剛投票脫歐不到一年,當地政治局勢已愈見不明朗,使金融市場變得更加動盪。保守黨未能主導議會,意味着首相文翠珊沒有獲得大多數國民支持,代表英國與歐盟談判。選舉結果亦導致英國出現了「懸峙議會」,並組建一個缺乏凝聚力的聯合執政政府。
我們相信選舉結果會為英國脫歐談判之路增添重重困難。議會成員有可能會對英國的脫歐進程進行更嚴格的審查,並要求提高談判過程的透明度,令英國的談判代表受到諸多制肘。與此同時,英國將不會派出富代表性的領導人與歐盟談判,這不但顯示英國缺乏談判籌碼,更有利於歐盟採取更強硬的立場。因此,我們預料談判將難以達成對英國有利的協定。
距離英國實行脫歐尚餘二十個月,英國上下都擔憂談判之路越艱難,則越有可能出現「硬脫歐」的情況,導致沒有任何更好的協定能夠取替現行的歐洲貿易協定。
隨着投資者的避險意識提高,我們預計短期內英鎊以及英國國債收益會急轉直下。我們認為屆時談判結果可能會導致英鎊被進一步拋售,以及英國債券價格暴漲。整體而言,我們認為英國的風險資產(包括股票在內)會表現低迷。

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