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2017年06月14日

中國鐵塔遴選上市承銷團
美資行零保薦費搶刁

中國鐵塔公司由中移動等內地三大電訊商出資成立。 資料圖片

【本報訊】內地三大電訊商出資成立的中國鐵塔公司,昨日遴選上市承銷團。消息指,某美資大行以「零保薦費」搶刁,引起嘩然。按現行規例,為維持保薦人獨立性,保薦人必須收取合理費用,但由於該行是在投標過程中提出,因此不涉違規,但業界批評其做法「不道德」。
記者:陳雪蕾

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消息指,鐵塔昨舉行遴選大會,共有12間投行參與,外資及中資行各佔一半,並以公開招標(Open bidding)形式進行,即鐵塔即場「報數」,因此各投行均知對手入標價,預計最終只有3至4間投行「當選」,成為上市安排行。

業界轟做法不道德

場早預計投行會盡力壓低價錢投標,但估不到有美資大行拋出免收保薦費,令其他投行人士震驚,更引起涉違反證監會指引疑慮。根據證監會現行《操守守則》第17.11(b)(ii)段,保薦人費用應適當地反映保薦人的角色及將會履行的職責,不應「不成功,不收費」,亦不應取決於招股成功與否或最終的發行規模。
投行人士指,上述指引於2013年在加強保薦人監管時加入,避免給人觀感投行與客戶「坐埋同一條船」,影響獨立審核工作。他對該美資做法感震驚。
有外資投行指,由於該行是在投標過程中提出,「份文件都冇法律效力!」因此並不違規,但認為道德上不可取,「根本連報價都唔應該咁報!」他指,外資行內部監管嚴格,因此不明白該行為甚麼要那麼做。
據了解,鐵塔遴選採用計分制,保薦人費用只是其中一項中標考慮,不是價低者得。投行人士指,保薦人須在為客戶遞交上市申請前最少2個月,把列明保薦人費用,包括釐定費用的基準、費用結構及支付時間等上市文件送交證監會及聯交所參考,但證監只以最後送交文件為准,不理會投行在投標過程時提出的文件。

擬第四季來港上市

鐵塔由聯通(762)、中移動(941)及中電信(728)於2015年聯手成立,目前擁有鐵塔總量約170萬座。消息指,鐵塔目標趕於今年第四季來港上市,集資高達100億美元(約780億港元),估值約2,400至2,500億元人幣,各投行均對其虎視眈眈,希望能搶得這塊「肥豬肉」。
投行人士指,近年保薦費近三年已「反通脹」略為減價,以保薦風險較高的內地民企為例,由過去最少收取100萬美元,減至500至700萬元。他指證監未有指引前,若項目集資規模大,「零保薦費」是常規做法。

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