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2017年06月22日

MSCI料千億湧內地股市 市場憂資金分流
A股入摩受捧 H股捱沽

【本報訊】A股入摩後衝高,H股背馳。A股四度闖摩指昨終獲納入,明年中生效,刺激內地股市早段反覆後尾市抽高,滬深300更升上一年半高位。相反,MSCI意外地將有H股的A股也一併納入,令A股佔新興市場比例較預期高至0.73%,市場憂慮H股地位長遠受影響,港股昨反高潮低收。
記者:余倩敏 黃尹華

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昨日MSCI宣佈將A股納入新興市場指數,並預計正式納入後,初步有170至180億美元(約1,404億港元)資金流入A股,折合約1,160億至1,230億元人民幣,未來倘完全獲納入,資金流入規模更可達3,400億美元,折合約2.3萬億元人民幣。

滬深300創年半新高

內地股市昨全線升,當中以滬深300指數最突出升1.2%,收報3587點,創去年1月初熔斷後高位。滬綜指昨高開後好淡爭持,收市升16點或0.5%,收報3156點;深成指升78點或0.8%,收報10367點,創近七周高。兩市成交3,922億元人民幣。交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝料MSCI助推效應下,A股大市值股份將更為受惠,但預期滬綜指3300點將成阻力。
值得留意的是,A股入摩意味H股與其他市場於MSCI指數的權重將被A股攤薄,造成資金分流效應。據安盛推算,A股完全納入後,佔MSCI新興市場比重會由現時的0%增至13%,本港及海外上市中資股比重,則會由28%降至24%。評級機構穆迪則估計,隨着中國市場監管完善,A股權重在幾年後可能被擴大至20%。

外圍疲弱加上A股入摩或分流H股資金的憂慮下,港股昨表現與A股背馳,恒指昨低開近百點後一度跌逾260點,收市跌148點或0.6%,收報25694點;H指跌0.7%或74點,收報10393點,大市成交765億元。豐盛金融資產管理董事黃國英指,港股昨跌幅過份反映A股入摩對H股之影響,加上外圍走弱令接貨資金退卻,造成港股明顯跌市,對港股短線暫傾向審慎。

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專家:影響港股有限

洪灝亦預料,資金將主要由韓國及台灣股市分流至A股,港股亦受影響,但相信規模有限,因H股現估值仍比A股折讓20%,且有更好市場制度,是更佳的投資選擇。柏瑞投資亞洲(日本除外)股票投資組合基金經理孫瑩心亦不擔心分流效應,指H股較A股有折讓,且投資A股涉及人民幣滙率風險。黃國英表示,整個入摩過程緩慢且分段進行,影響不大。
個股方面,入摩消息帶動A股ETF向上,南方A50(2822)、安碩A50中國(2823)及華夏滬深三百(3188)昨升幅介乎0.8%至1%。另多隻AH兩地掛牌股份背馳,安徽海螺A股收市升1.2%,H股則跌1.2%;新華保險A股升1%,H股收市挫1.3%。

【專家意見】

柏瑞投資亞洲(日本除外)股票投資組合基金經理孫瑩心:
H股相較A股有折讓,加上投資A股涉及人民幣滙率風險,故即使A股入摩導致H股佔MSCI指數權重減少,但整體而言對H股未必負面。

交銀國際研究部主管洪灝:
預期在MSCI助推效應下,A股大市值股將更為受惠,但預料整體A股仍難突破國家隊入市水準,滬綜指3300點將成為阻力位。

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