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2017年06月27日

專家論勢:
增長型基建資產攻守兼備

在加息環境下,增長型基建資產進可攻退可守。 資料圖片

美國聯儲局在最近一次的議息會上宣佈加息0.25厘,至介乎1至1.25厘。今次加息屬市場預期之內,較值得留意的是局方首次表示,若經濟發展一如預期,將縮減總值超過4萬億的資產負債表。
市場現時估計,美國聯儲局有機會於今年再加息一次,面對利率上升,收益型基建資產的吸引力相對較為失色,所以現時我們認為,增長型基建資產的投資價值較可取。
收費公路的入場門檻相對較高,而且收費公路的收費很多時能與通脹掛鈎,行業現金流收入強勁及穩定。此外,收費公路企業的派息率吸引,達4厘至6厘,雖然目前處於利率上升周期,但息率仍具吸引力及可持續性。我們亦認為,行業的強勁的定價及使用量復蘇被完全反映,個別企業的估值被市場低估。除了基本因素良好,個別企業消息出現也成為行業表現催化劑,好像一家意大利公司因獲市場憧憬,有意出售意大利公路特許經營業務股權,所以股價受追捧。
總結而言,全球上市基建資產不單能捕捉股市上升的趨勢,而且於跌市時也具防守性,在現時宏觀經濟下,增長型基建資產依然可看高一線。

首域投資(香港)有限公司

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