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2017年07月04日

金手指:息口加到你唔信 - 孫柏文

耶倫話相信有生之年「唔會再有金融危機」,你信唔信? 資料圖片

上周中,花旗國銀行監管機構宣佈最新一輪壓力測試下,所有大銀行都通過。市場直覺係可以任派息,令銀行股升,帶動連滙控(005)都升咗轉。
聯儲局主席耶倫,又係喺上周中,忽然話佢相信有生之年「唔會再有金融危機」。挑戰命數,仿如鐵達尼被評為unsinkable般唔信邪。
點都好,孫柏文當然唔信,亦唔信你哋作為我多年嘅粉絲,會信個底花到有佢哋咁花嘅判斷。不過,今日要分享呢兩單新聞,係因為對政策預測非常有用。雖然有啲似個千度近視四眼仔喺盲人世界般,不過大家要承認,喺眾多中央銀行中,聯儲局係全球最收緊嗰個。問題係,點解美滙指數對上半年咁弱?
首先,美滙指數一半比重係歐元,歐元之前跌到落去反映歐元、甚至歐盟會即死嘅可能。咁只要死亡日延遲,歐元都要彈,令美滙指數受壓。不過更緊要嘅係,美國雖加息,不過冇因信聯儲局夠吉士真係大力加,起碼債市信佢哋加加吓要停甚至減。點解?因為短息越加,長息係咁落,令長短息差大幅收窄,即賭佢好快加完。
點知,就係喺上周中嗰兩件事後,美長債息突飆。連我偶像Gundlach都喺周五話要睇實升穿200日平均線嘅十年債息,下個關鍵位係2.32厘。而穿的話,長息就有望去3厘。如果真係咁,聯儲局有望每兩個月收緊一次嘅步伐,今年、出年、大後年,即至金融危機再臨。呢個係現在冇人信,不過到真係發生時,耶倫都可能已byebye。

孫柏文
獨立股評人
http://www.fb.com/shuen
本欄逢周二刊出

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