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2017年07月21日

購萬達資產或惹信貸審查
富力負債再受關注

富力負債再受外界關注;圖為集團董事長李思廉。 資料圖片

【本報訊】富力地產(2777)日前以199億元(人民幣.下同)接手融創中國(1918),買下萬達77間酒店資產包,導致公司負債再受關注,並令富力成為繼中國恒大(3333)及融創後第三大負債內房股。評級機構標準普爾指出,與萬達交易將對富力信用狀況有溫和負面影響,惟不會影響企業信用評級和展望。
記者:方楚茵

據彭博分析指,該筆199億元收購將令到富力計及永續債淨負債,由去年底的177%增至222%,即使將永續債當為少數權益,淨負債率亦達202%。文章又指在中國監管機構抑制企業槓桿擴張下,富力突參與交易,或惹來信貸風險審查,以及潛在影響申請A股上市大計。

標普:有溫和負面影響

市場對富力承接萬達資產看法分歧,富力股價昨亦創新高,曾高見14.6港元,收市報13.8港元,升6.8%。標普認為,富力與萬達交易為其信用狀況有溫和負面影響,但由於交易支付計劃及融資安排都較為合理,將在一定程度抵銷因較大資本支出帶來的不利影響。
摩通報告指,交易本身看似對富力帶來長遠負面影響,但優厚支付方式將可帶來溫和盈利增長,加上北方資金喜愛聽「增長故事」,將為股價短線帶來刺激。
不過,該行提到,該77間酒店資產本身仍未有盈利,多數五星酒店均位於次級城市,前景甚具挑戰;雖然相對融創接貨價約336億元有四成折讓,但料會攤薄富力資產淨值約7%。
富力今次可用市賬率約0.6倍收購資產,主因公司僅需在2017年支付約100億元,更令其備考負債率由177%,在年底跌至162%,惟富力需於2018年支付餘數,或令負債上升,造成更大融資成本,負面影響將於2018年顯現。摩通維持富力「減持」評級。

孫宏斌參選樂視董事長

至於融創則因「摵甩」酒店資產被唱好,昨日股價創新高,曾見20.35港元,收報19.64港元,升14.2%。德銀維持融創「買入」評級,目標價微調至19.05元,反映新交易結構。
另外,市場早前曾傳出融創主席孫宏斌將接任樂視網董事長一職,但孫表示樂視只是小買賣,「不想當董事長」後,有內媒指獲樂視網內部人士確認,孫宏斌將參選樂視網董事長,又指樂視網將董事會延遲至今日進行。

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