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2017年07月25日

基金觀點:候調整吸納新興市場債券

耶倫表示,通脹緩慢將阻礙聯儲局緊縮政策,對新興市場債券有支持作用。 資料圖片

上月底,美國國債和環球債券孳息率,出現短暫抽升情況,近日債息走勢窄幅上落。我們認為,之前債券孳息率上漲,或提供投資新興市場債券的機會。
早前,10年年期美國國債孳息率,一度上升超過20個基點,帶動部份新興市場債券孳息率,例如印尼國債,孳息率上升20個基點。
不過,聯儲局主席耶倫表示,通脹緩慢將阻礙聯儲局進一步緊縮政策,對新興市場債券有支持作用。另外,美國共和黨無法推動新醫保法案在參議院通過,令投資者對總統特朗普落實政策的憂慮升溫,亦關注稅務改革的前景,結果投資者拋售美元。美元在短期內可能面臨壓力,有望減低新興市場政府和企業償還美元債務的壓力。

作為新興市場的龍頭,中國的經濟和金融狀況,會影響新興市場債券的投資氣氛。近日人民銀行已經在市場注入流動性,可望紓緩市場憂慮。所以,若新興市場債券出現調整,或是逢低吸納的機會。投資策略上,在拉丁美洲市場,我們看好巴西和墨西哥的債券。在亞洲,我們看好印尼和印度債券主權債券。在東歐市場,我們認為俄羅斯本地債券具有吸引力。

花旗投資策略及研究部

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