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2017年07月28日

何車500:海螺創業母憑子貴 - 何車

海螺創業在水泥以外業務,有節能環保及港口物流硂倉儲服務等。 互聯網圖片

今年以來,海螺水泥H股(914,下稱海螺H)急升37%,海螺水泥A股(滬600585,下稱海螺A)升幅41%(調整人幣兌港元升值近4%,海螺A升幅達45%)。有何trading idea?就是買入海螺創業(586)。海螺創業是海螺A的大股東,實益佔海螺A23.88%。
1)2013年12月,海螺系統公司重組,海螺創業以紅籌方式以13.56元招股,前年最高價26.15元,現價14.68元,浮水僅8%,較歷史高價下跌44%。上市的海螺創業,持沒有上市的「安徽海螺集團」49%權益;安徽海螺集團持有海螺A19.49億股,佔對方48.73%,又持在深圳上市的海螺型材(深000619)30.63%。
2)海螺創業市值265億元,僅實益擁有海螺A23.88%已值265億元,剛好相等於本身市值。海螺創業在水泥以外業務,有節能環保,包括產銷餘電發熱,以及港口物流硂倉儲服務等。

追落後博賺29%

3)海螺H往績PE15.5倍,已發今年中期盈喜,料多賺90%至110%。彭博綜合券商預測,今年PE11.1倍,較7年平均PE14.5倍有折讓。海螺創業亦已發盈喜,上半年多賺60%以上。買海螺H已非付出高估值,買海螺創業只付今年預期PE8.9倍,更是划算。明年,海螺H預期PE11.2倍,海螺創業只有8.1倍,較海螺H折讓近3成。
4)海螺H明年預期PB1.43倍,海螺創業1.03倍,較海螺H折讓28%。

★海螺H較2015年高位只相差15%,海螺創業較當年高位則相差44%,母憑子貴,追落後,目標價19元,上升空間29%。

同場加映:3月1日於11.68元推介南方A50ETF(2822),設目標價14.7元,周四收13.68元,累計升幅17%,跑贏華夏滬深三百ETF(3188,同期升11 %),大勝上證綜指(同期只升0.2%)。坐定定,待抵目標價始吃之哉。現時所屬富時A50指數,今年預期PE只是11.1倍。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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