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2017年08月14日

何車500:新世界即將跑得快 - 何車

今年以來,恒生地產分類指數大升28%,其中會德豐(020)硂九倉(004)硂長實(1113)更升41%至43%。未來數月,跑得最快的同類股,可能是PB低得多的新世界發展(017)。
1)寒來暑往回歸20年,恒指現時較1997年高位上升60%,新世界則較當年高位大瀉78%(由經調整後的46.28元跌至現價10.24元),長期股東哀哉,不輸死也激死。
2)新世界去年純利86.66億元,往績PE10.8倍,彭博綜合券商預測今年(6月年結)PE升至13.4倍,即平均預測EPS倒退20%。然而,今年上半年EPS已增24%,且下半年估計收租商業物業重估增值可觀,本欄預測其全年EPS只微跌,預期PE10倍左右,在10大非中資本港地產股中,只高過嘉里建設(683)。其他「8大」平均預期PE14.7倍。
3)新世界今年預期PB0.53倍,較九倉硂新地(016)硂恒地(012)平均0.69倍折讓23%。
4)新世界過去半年年度化租金收入(中硂港所有各類物業)24億元。尖沙咀新世界中心重建項目樓面318萬方呎,明年初落成,假設每方呎月租80元計,每年新增租金收入逾30億元,令集團租金收入大增1.2倍。

★新世界尖沙咀重建項目即將落成,租金收入大增,以及九倉重組帶來的「翻版」憧憬,都是未來股價上升的催化劑。目標PB0.69倍,目標價13.3元,上升空間30%。

新華製藥多賺1.3倍

同場加映:6月16日於6.88元薦買山東新華製藥(719),現價7.22元,升5%(同期H指升2%),略勝指數。新華製藥上周五收市後,宣佈上半年多賺133%,預期PE由22.8倍降至12倍,遠低於過8年平均的20倍,H股又較A股(深000756)折讓59%,繼續買入,目標價維持10.5元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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