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2017年08月29日

大棋局:石油新周期將至 - Mr. Tregunter

美國最遲2020年會成為原油出口國,預計石油新周期將會展開。 資料圖片

世界上有兩壇生意經營上可以由私人公司管,但大方略要國家級先玩得起,一個為軍火,另一個為能源。所以任何經濟解釋都嘥氣,長期還看政治。美國快則2018年,慢則2020年會成為原油出口國,呢個佈局並唔會因為特朗普做唔做總統而改變。要賣嘢,最理想當然係件貨賣到有咁貴得咁貴。
據國際能源署數據,石油輸出國組織(OPEC)佔全球原油產量42%。在實物供需上,OPEC掌握定價權。但在金融操作上,美國掌握期貨定價權。兩者之較量在於,期貨可以快速決定邊際價格,即最後一口價就係市價;可是去到最後還要看實物供需,否則會出現有價冇市或有市冇價情況。
OPEC自己估計,全球原油需求嘅邊際產量係每日100-150萬桶,因此只要齊心減產100萬桶,原油供需就大致平衡,唔會因供過於求令油價下跌。另一邊廂,美國今年2月、3月平均每日出口110萬桶及83萬桶原油,剛好抵銷OPEC減產量。一個基本概念要先明白,美國一直都係產油大國,只係過去產油自己都唔夠使,直到頁岩油技術出現後,美國先開始產油多到夠出口。因此過去國際上原油嘅賣家市場,美國無份。
面對OPEC和俄羅斯坐住42%及14%國際原油市場份額,美國要食呢口大茶飯,就必須要令你撕裂。只有產油國之間出現撕裂,美國先有空間插針。最好方法就係令油價大跌,當跌到大家頂唔順,就會有人唔想守協定。油價大跌逼使原油坐莊國減產,呢個就係空間。
技術走勢上,油價由過百美元腰斬兩次,跌到24蚊已見底。之後非常容易反彈一個開到50蚊並盤底兩三年。現時為盤底期,新底位估計40蚊左右,好難再見3字頭。由40-50蚊間繼續徘徊,逢見油價逼近40蚊便可考慮收集等新周期趨勢。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出

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