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2017年09月06日

何車500:高陽爆升 百富出土 - 何車

5月15日於1.32元薦買高陽科技(818),設目標價2.4元,表面看似「狼了一點」,實際非也。高陽周二收2.02元,距目標價不太遠,累計升53%(同期恒指升10%),跑鸁指數43個百分點。高陽爆升後,下一回合是旗下的百富環球(327)炒炒炒。
1)年初至今,高陽大漲69%,市值由33億元增至56億元,同期百富跌18%,市值由57億元縮至47億元。高陽是百富的最大股東,持股量32.9%。今年上半年,高陽的經營盈利(不計出售附屬公司盈利)中,有三分二來自應佔百富的盈利,佔比極大。因此,高陽要有佳績,很大程度要依賴百富亦有佳績。
2)百富可歸類為軟件服務股,從事開發及銷售電子支付產品,及提供相關服務。今年上半年,純利2.65億元,按年跌0.46億元(跌幅15%),原因是銷售開支與行政費用大增1.46億元(增幅56%)。上半年營業額上升20%,毛利增15%,情況不壞;開支一旦回復正常,盈利即可改善。往績PE7.8倍,今年預期7.6倍,遠低於6年前上市以來平均的14.2倍。高陽預期PE15.9倍,歐美同業平均逾21倍,百富折讓大。
3)百富今年預期PB1.16倍,兩年前最高6.1倍。高陽預期1.44倍,歐美同業平均逾4倍。
4)富達基金原持百富逾7%,上月24日減至3.5%(不足3,900萬股),早前沽壓大,或與富達清倉有關,現已不足為患,富達手上餘股亦可能已沽盡。另方面,公司上月中至月尾,回購800萬股,增持均價4.19元(現價只高出1%)。

★科網股軟件股狂炒,高陽爆升後,百富隨時「出土」,為識貨者掘出來,上望第一關5.77元(今年2月高位),第二關6.84元(去年8月價位),上升空間62%;百富前年歷史高價為14.2元。

兗州煤 坐坐坐

同場加映:5月26日於5.97元薦買兗州煤業(1171),設第一度目標價7.52元,然後見8.6元,上月最高8.27元,距8.6元只差些少。現價7.8元,較薦買價高出31%(同期H指升6%),跑贏指數25個百分點。繼續坐坐坐,坐到8.6元斬邊留邊。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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