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2017年09月13日

何車500:宏安集團.宏安地產 - 何車

宏安集團以前供股配股合股不絕,但自2012年起已不復見,似有改邪之象。 互聯網圖片

宏安集團(1222,下稱宏集)與旗下宏安地產(1243,下稱宏地),因出售地皮停牌1天,周二復牌。宏集收7.6仙,升9%;宏地收1.48元,升3%。宏集有投機價值,宏地高得莫名其妙。
1)宏集持有宏地75%。宏地4個月前購入馬鞍山白石一幅地皮全部權益,現協議以24.41億元出售60%權益,宏地獲利7.96億元,仍保留其餘40%權益。按比例計,宏地所持40%地皮,應升值5.31億元。宏集佔出售地皮盈利5.97億元,尚餘實益佔地皮權益增值3.98億元,兩數共9.95億元,僅此部份已相等於宏集市值(14.7億元)高達68%!
2)宏地今年3月底每股NAV0.16元,因馬鞍山地皮盈利及增值,NAV增至0.247元,PB由9.4倍降至仍屬不切實際的6倍(地產股王新地(016)預期0.82倍)。宏集NAV原為0.24元,因馬鞍山地皮交易而增至0.29元,PB僅0.26倍。
3)宏地往績PE569倍,只計馬鞍山地皮交易,今年預期PB28倍。宏集往績PE3.4倍,以同樣方式計算預期PE只是2.4倍。
4)宏地市值高達225億元。宏集僅14.7億元,僅持75%宏地已值169億元,是本身市值的11倍。高山滾鼓(歇後語),不通不通,不通是宏地高得莫名其妙。宏地17個月前分拆自宏集,現價較招股價高出1,500%。

★「一全2」宏集,形象不好,以前供股配股合股不絕,但自2012年起已不復見,似有改邪之象。投機玩宏集,限注上車,博PE與PB不再太殘。2015年12月0.138元(當時PE4.7倍,PB0.56倍),打8折,可作投機目標價參考,見0.11元。

中國白銀3日升16%

同場加映:上周五於1.70元薦買中國白銀(815),周二收1.97元,3日累計升16%,大勝指數,同期恒指升1.6%。預期PE仍不過5.6倍,PB0.81倍,坐定定可也。目標價重溫:2.67元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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