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2017年09月14日

首置盤未上馬 大摩潑樓市冷水
CCL料見頂 地產股無運行

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【本報訊】樓市辣招無效,樓價居高不下,加上美國加息步伐不似預期,刺激地產股今年升勢不俗,年初至今約有一至五成升幅;政府有意與發展商合作推出首置盤更添憧憬,惟美資大行摩根士丹利忽然出報告潑冷水,料本港樓價增長已見頂,明年一手銷量跌,地產股勢受壓。
記者:陳雪蕾

大摩最新報告指出,本港樓市存在風險,預計2017至2020年,本港住宅落成量高達每年平均4萬伙,較2012至2016年每年2.5萬伙高出60%,預計供應逐漸穩定下,將冷卻市場情緒。此外,過去12個月一手銷售量見頂,預計明年會下跌。

僅看好新地及新世界

報告列出其他風險,包括香港銀行同業拆息(HIBOR)與倫敦銀行同業拆息(LIBOR)逐步收窄;中央近期多項資金管制措施也為土地拍賣和地價降溫,或令樓價受壓。
大摩指,中原城市領先指數(CCL)按年升幅已於6月見頂,由當月按年升24%,回落至9月的17%,該行預計升幅將進一步放緩;假設樓價無增長,預計CCL升幅明年底將錄零增長,CCL與地產分類指數(HSP)有高度相關性,意味地產股將受壓。
大摩甚至估計,即使樓價年底前再上升5%(即全年升15%),明年再上升10%,HSP依然只是橫行,地產股現股價應該已經反映所有利好消息。
雖然大摩向樓市潑冷水,但亦有心頭好,該行看好新地(016)及新世界(017)兩隻多農地的地產股,更調高後者的投資評級,由中性升至增持,理由是新世界擁有大量農地土儲,股價未反映價值,加上中國地產業務的資本回報已見改善等;無獨有偶,新地與新世界將於本月公佈業績。
昨日地產股走勢各異,被大摩看淡的恒地(012)照升1%,今年以來升40%。另一間美資大行的地產分析員就認為,CCL只是二手樓市場的指標,對大摩以該指數增幅,推斷地產股股價走勢有保留。他預計,除非樓價出現大調整,及美國長債息率急升,否則未見地產股有掉頭向下的理由。

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