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2017年09月18日

何車500:財險明春見20元 - 何車

財險股價超賣兼落後於同業,趁機上車勝算高。圖為董事長吳焰。 資料圖片

中國財險(2328)上月25日宣佈中期業績,3周下來,股價由15.62元跌至13.78元,跌幅12%。同期H指只跌2%,財險的母企中國人保(1339)跌幅亦只是2%。財險跌過度及超賣,趁機上車勝算高。
1)財險上周五9RSI跌至23的超賣水平。不計今次,去年初至今,財險9RSI低於30的共有5次,股價每次都隨即彈升,在短時間內平均彈幅7%。
2)今年上半年,財險盈利增幅13.5%,略遜於人保的14.1%,而較其他5大同業平均升幅0.8%出色得多。財險往績PE9.5倍,彭博綜合券商預測,今年PE8.2倍/PB1.25倍,明年PE7.4倍/PB1.1倍。人保以外同業,今年平均預期PE17.8倍/PB1.76倍,明年平均PE14.4倍/平均PB1.60倍。財險明年PE較同業平均折讓近5成,PB折讓3成。
3)財險現價較52周低位只回升20%,與人保相同,而遠遠落後於人保以外同業平均的42%升幅。令與同業的估值差距拉得更闊硂更吸引。
4)券商Bernstein上周五發出的報告,目標價21元,券商中最高。券商平均設目標價16.14元。

文華東方帶動大酒店

★本欄維持財險目標價20元,上升空間45%,相等於明年PE10.7倍,較過去8年平均PE17.7倍仍有大折讓。估計達標之期在明春。

同場加映:文華東方(星MAND)招標出售怡東酒店,已有財團落標,上周五股價單日急升21%,本月以來急漲28%,今年以來升足101%,賬面PB增至2.64倍。
6月9日「同場加映」於9.53元薦買大酒店(045),設目標價18至20元。大酒店見17.12元後回落,現價13.42元,較初薦價高41%,跑贏恒指37個百分點。大酒店現價賬面PB僅0.57倍,實際PB更低至0.27倍,文華東方售酒店消息利好,股價急升,對大酒店有利,現價坐大酒店這班車,未為晚也。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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