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2017年10月09日
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內地理財產品新規料快出台

近期人行預告降準,可能是平衡收緊操作的兩手準備。資料圖片

【本報訊】下周十九大會議後,市場相信內地金融改革路向將加快,在去槓桿降風險主調下,纏繞中國多年的影子銀行問題,料監管政策會進入最後直路。證券界認為,由人行統管聯合三會規管的「大資管計劃」(大資產管理),及中銀監終極版理財業務新規定,可望在會後至年底前陸續出台,徹底處理表內外理財產品風險。
截至去年底,中國表內外理財產品總值約30萬億元人民幣,國際評級機構亦一直關注內地處置影子銀行風險。業界分析,新例對銀行撥備或資本計提,難免有一定要求,惟十九大基調始終是力求穩定,故對內銀影響程度應屬中性輕微,人行預告降準,亦可能是一邊收緊風險一邊放寬普惠金融的兩手準備。

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內銀股影響料有限

海通國際現金股票部股票研究執行董事陳昔典表示,過去數年當局已督促銀行處理壞賬並取得成果,接下來是聚焦銀行表內如非標資產,及表外高風險理財產品。預期十九大後,人行會宣佈真正大資管計劃,聯合各部處理銀行、證券、保險及資產管理公司等理財風險,規管細則或包括設定槓桿比率、產品投資多層次抑或單層次、中間收費撥備需要、資本計提等,中銀監亦可能在去年7月基礎上,再訂定理財業新規定。
他指相關政策若如期推進,內地銀行體系最主要的風險規管已大致處理,銀行回歸傳統存貸業務基本步,而非吸錢後自營非標投資,新推理財產品轉向淨值型而非剛性兌付(指產品到期,若信託公司不能提供承諾收益便要包底),整個銀行體系潛在風險將逐步降低。他亦相信,十九大以穩定為大前提,故即使大資管等新規定對撥備及資本計提有要求,內銀股影響仍有限。
十九大後,人事佈局肯定更明朗鞏固,新鴻基金融財富管理策略師溫傑預期,政策改革可以「行得更快」,倘內地經濟持續向好,外圍形勢亦配合,就算改革推進影響既得利益者,「阻力亦少好多」。
對於內銀股前景,他說「唔會特別樂觀」,在去槓桿主調下,理財產品等監管會更明朗,宏觀政策則趨向收緊資金及放緩貸款以降低風險;近期人行預告降準,可能是鼓勵銀行在末季傾斜普惠金融借貸,以平衡收緊操作的兩手準備,故對內銀股影響屬於中性。
華泰證券金融首席分析師陳姝瑾亦說,人行大資管計劃框架早前已出台,十九大後,中銀監及中證監等部委料會推出相應細則。她估計,倘所有銀行的撥貸比達2.5%水平指標,連同新會計準則規定,整體上市銀行盈利所受影響在5%以下。
記者:劉美儀

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