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2017年10月09日

何車500:眾安飆飆,買人保 - 何車

人保股價遠遠落後於同業,但上半年盈利增長則高於同業,值得買入。 互聯網圖片

眾安在綫(6060)滿城爭說,3日內爆升48%,掛牌5日累計升幅57%。眾安飆飆,是最貴的(網上)保險股。人保(1339)市值與眾安最接近,業務性質亦以財險為主,業內估值最低,買之哉。
【1】眾安H股招股價59.7元,現價93.65元,總市值1,348億元,H股佔412億元。上市後每股NAV13.38元,PB高達7倍。彭博按往績計,PE7,966倍。今年上半年見紅3億元人幣。要令現價看來合理(PE13倍至23倍),每年須賺60億元至100億元,在N年內恐怕難以成事。Buy硂Hold還是Sell,本欄沒有意見。
【2】人保總市值1,528億元,只較眾安高出13%,其H股只佔314億元,少於眾安,去年純利142.45億元人幣,彭博綜合券商預測今年多賺17%至167.82億元人幣。現價3.6元,預期PE僅7.8倍,較上市以來平均11倍折讓3成。眾安以外同業平均16.7倍,人保折讓高達53%。
【3】人保今年預期PB0.92倍,較上市以來平均1.37倍折讓33%。眾安以外同業平均1.74倍,人保折讓高達4成半以上。
【4】人保股價遠遠落後於同業,但上半年盈利增長14%,則高於同業(增18%至跌24%,平均增4%)。
【5】每股人保持0.241股財險(2328),值3.37元。
★7月推介人保設目標價4.84元,現調高至5.1元,上升空間41%,折合今年PE11倍。子公司財險,同氣連枝,業內估值第二低,一併買入,目標價20元,折合今年PE11.8倍,上升空間43%。

北控終須有日龍穿鳳

同場加映:外資大行以股東資金回報率(ROE)改善為由,推介紅籌,上海實業(363)上周五單日升5%,冠紅籌,其他一線紅籌要留意。北京控股(392)是中國燃氣(384)最大股東,終須有日龍穿鳳。
中燃年初至今爆升133%,今年預期PE21.4倍,PB4倍。北控同期只升20%,預期PE僅8.5倍,PB不過0.89倍,大落後大折讓。上月11日於43元推介,現價44.15元,與紅指同步。目標價重溫:61元,上升空間38%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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