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2017年10月25日
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專家論勢:安倍大選報捷 利好改革及政策延續

安倍晉三大選報捷,為日本投資市場掃除一個主要的潛在政治風險。資料圖片

在剛過去周日的日本眾議院提前大選中,首相安倍晉三領導的執政聯盟取得逾三分之二議席的壓倒性優勢,為當地投資市場掃除一個主要的潛在政治風險。
於9月底時,安倍晉三決定解散眾議院並提前大選,從而鞏固政治實力,扭轉其支持率在夏季短暫下跌的局面。安倍表示,如果其執政聯盟(即自民黨及公明黨)未能在465席中贏得233席的簡單多數,他將會下台。而由於所有其他黨派的首相候選人立場均較安倍晉三強硬,因此這一度成為潛在的政治風險。隨着安倍聯盟贏得大選,這項風險經已消除。
競選期間,安倍表示將推進擬定於2019年10月實施的銷售稅上調計劃(將銷售稅由8%調高至10%)。其中,額外獲得的5萬億日圓銷售稅收入,部份將用於支持2萬億日圓的財政刺激方案,推動「人力資源發展」,尤其注重學前教育及低收入家庭的幼童照護。政府在大選前曾設定,要於2020年達致基礎財政盈餘。不過,隨着財政政策力度增加,在此日期前達到盈餘的機會預料會較低。
執政聯盟的勝利亦減少了貨幣政策的相關風險。日本央行行長黑田東彥的任期將於2018年4月8日屆滿,而下一屆央行行長的委任對於貨幣政策的方向十分關鍵,並會間接影響日本資產價格。安倍晉三連任首相,相信會增加黑田東彥再被委任的機會。這意味其政策取態將得以延續。黑田東彥於10月份國際貨幣基金組織/世界銀行的年會上表示,日本央行目前並未把退出量寬政策作為討論的選項。這意味有別於其他已經着手推動政策正常化的主要央行,日本央行將繼續其寬鬆貨幣政策措施,並持續買入股票,以令通脹達到2%的目標。
從投資市場的角度而言,鑑於宏觀環境改善,估值相對吸引,我們繼續看好日本股票的前景。與此同時,日本政府債券的價值仍然被高估,我們維持看淡的觀點。

譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理(香港)有限公司
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