蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2017年10月25日
馬上成為壹會員

基金觀點:亞股急升以後

亞太(除日本)股市仍有望續升,但從目前來看,往後升勢可能轉趨較為平緩。資料圖片

2017年至今,亞太(除日本)表現亮麗。MSCI亞太(除日本)指數年初至今以美元計升31.2%,跑贏MSCI世界指數(16.5%)及標準普爾500指數(14.2%)。儘管本地貨幣兌美元升值及市盈率估值上調均帶來貢獻,但支撐表現的主要動力一直為企業利潤復蘇。
亞太(除日本)盈利復蘇趨勢持續。隨着外需好轉,區內由出口推動的增長已帶動營收增長改善及邊際利潤擴張,最終支持盈利增長轉佳。MSCI亞太(除日本)指數的2017年市場共識盈利增長預測為22%,相比之下,2011年至2016年的每股盈利複合年增長率只有2%。
在環球周期性復蘇強韌的情況下,預計亞太(除日本)地區的出口復蘇將逐步擴大至本地需求,並加速投資及消費開支,從而帶動可自我持續的增長復蘇。實際上,最近已有若干經濟指標顯示亞洲(除日本)的資本開支及消費開支雙雙回升。
若盈利增長將不再局限於科技及商品行業,而可望擴展至金融及消費等範疇,則可進一步支持亞太(除日本)股市的升勢。話雖如此,有別於今年以來凌厲升勢,我們預期下一輪升市將稍為減速,這亦大致符合市場預期。
除了盈利增長外,亞洲股票估值亦有進一步上升的潛力。即使經過今年急升,亞太(除日本)股票的估值仍不算昂貴:區內預期市盈率僅13.4倍,高於其10年歷史平均值;區內估值相對於美國股票亦更吸引,MSCI亞太(除日本)指數較標準普爾500指數存在大幅折讓。
總括而言,亞太(除日本)股市仍有望續升,但從目前來看,往後升勢可能轉趨較為平緩。隨着內需復蘇企穩,盈利增長或不再局限於科技及商品,而可望擴展至金融及消費等其他行業。
若亞太(除日本)公司盈利增長繼續優於美國,聯儲局保持以漸進步伐收緊貨幣政策,區內市盈率估值可望獲調升。此外,我們預計來年美元走軟,亦可能利好亞太(除日本)股票。

潘恩美
摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載