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2017年10月25日

細價股一周:私有化之大贏家 - 梁杰文

中國資本負債極少,持現金多達5.6億,遠多於大股東私有化所需的3.3億。 互聯網圖片

中國資本(170)數月前獲主席勞元一提出私有化,今天舉行法院會議及股東特別大會,近月CCASS系統紀錄及股東名冊沒有明顯異動,如無意外議案將獲通過。今年以來已有近10間公司宣佈私有化,惟中國資本的私有化計劃應該早有部署。
去年初,勞元一從第一上海(227)以每股4.09元買入中國資本34%股權,並向餘下股東提出全購,完事後股權增至54%。同年年底,中國資本零折讓宣佈「五供二」公開發售,集資一億用作投資活動及一般企業用途,並由大股東擔任包銷商。
完成集資後半年時間,未見任何收購消息,大股東突然宣佈以6.8元提出私有化,作價較市價高六成,中國資本股份長期成交量遍低,從不派息,這次計劃讓小股東能藉此套現。另一方面,據上半年財報顯示,中國資本負債極少,持現金多達5.6億,甚至遠多於大股東私有化所需的3.3億。私有化作價較公司每股資產淨值14.7元大幅折讓逾五成,當中8億差額可算是大股東潛在利潤。
這是一個經典的私有化案例,值得細味,股市中從來不乏贏家。
證監會持牌人,沒持以上股份
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出

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