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2017年11月01日

細價股一周:閱文獲破例開恩 - 梁杰文

閱文聯席首席執行官吳文輝(左)及梁曉東。 資料圖片

對於首次公開招股活動,《上市規則第18項應用指引》有最低公開認購份額規定。基本情況下公開發售部份佔所發售股份的10%;若市場反應熱烈,需求大,超額15倍,運用回撥機制股份數目增至30%;超額50倍是40%,100倍或以上時最多佔50%。
聯交所有權按個別情況調整以上規定,尤其是對於集資額逾100億元的大型新股,享有「標準豁免」:初始份額5%,視乎超額情況,回撥比例最多僅20%。如眾安在線(6060)初步集資額118億,認購超額近400倍,故啟動回撥機制,令公開發售部份佔比由5%增至20%。
閱文集團(772)則非常特別,雖然集資額不足100億,沒有標準豁免,惟它竟然拿到了聯交所的特殊豁免,回撥後佔比由正常的10%-50%縮至10%至33%。即使計及5%股份預留給騰訊(700)股東,在超額100倍情況下,公開發售部份只佔38%,而非正常的50%。
聯交所批出豁免的其中一個前提,是「必須顧全散戶投資者的利益」,市場對閱文招股充滿期待,超額過100倍屬預期之內,聯交所今次卻破例開恩。不過只要有生意,股價爆升,同股不同權又如何。
證監會持牌人,沒持以上股份

梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出

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