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2017年11月03日

專家論勢:特朗普民望跌至新低 - 潘國光

美股處歷來高位,但民調數據卻顯示特朗普民望跌至新低。資料圖片

據蓋洛普公佈的最新民調數據顯示,特朗普的支持率跌至33%,是自小布殊在金融海嘯期間出任總統以來錄得最低的支持度。2008至09年初,股市大跌及經濟低迷,當時小布殊民望偏低可說是意料中事。但現時美股處歷來高位,美國經濟亦處近年增長較快水平,儘管特朗普經常推文說股價創新高是與他有關,但民調數據卻顯示民眾並沒有因而動容。
雖則股市及經濟表現差大多會導致低支持度,但反過來說,低支持度卻不一定會導致股市及經濟表現差。低支持度也許會較難推動立法,但「成功推動立法」本身也不一定是一件好事。歷來數據顯示,股市往往在國會「甚麼也不做」的時候表現較佳,今年以來美股正是處於這狀況。國會今年以來雖已討論了包括醫改及稅改等很多事情,但大部份提案卻只是停留在討論或爭議階段(這變相亦為市場帶來了很多幻想的空間)。
在過去80年,只有8%的時間是總統支持度低於35%,其間美股的平均表現為年率負4.6%。有13%的時間是支持度高位70%,其間美股平均表現為年率2.7%。另外的78%時間是支持度介乎35%至70%,其間美股平均表現為年率10.8%。這樣看來,總統支持度不太高也不太低似乎對美股是最好的。
在過去80年,曾經出現過11次(不包括現在)是美股處於多年高位而總統支持度卻跌至甚低水平的,美股在隨後兩個月錄得正回報的次數只有3次。雖說低支持度不一定會打擊美股表現,但歷史數據卻提示,投資者也該為當前白宮施政最終會為市場帶來衝擊作好心理準備。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管

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