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2017年12月10日
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趣BLOGBLOG:港股走鬼定嚇鬼 - 股榮

今個星期美國議息,加息機會幾乎100%,雖則本港遲遲未有跟隨調升息率,但供樓參考指標的一個月同業拆息(HIBOR),其實已升到封頂位水平,絕大部份採用H按的業主,實際息率已到了P按息水平,資金流走是事實,對港股及港樓有何影響,在此一併討論。
美國稅改獲得通過,調低企業稅吸引全球資金到美國合法避稅,而調低美國企業匯回海外利潤稅率,涉及金額亦達數萬億美元。純睇資金流層面,未來熱錢或加速回流至美國。作為全球最方便的ATM,香港能不受影響嗎?
一個月倫敦同業拆息(LIBOR,美息)半個月已升了20點子或0.2厘。同一時間,一個月本港銀行同業拆息(HIBOR,港息)更升了30點子或0.3厘。上周五一個月HIBOR高見1.07厘,與美息(1.43厘)差距收窄至0.36厘。
近兩個月前在專欄提過,牛市幾時完,會盯緊後市拆息走勢,一日港息仍低過美息半厘以上,代表資金未撤走,港股仍有得炒。11月三隻熱爆新股抽走市場資金,一度令港息扯高,較美息低於半厘,及後於月中回復正常、息差再擴闊至半厘。恒指上月下旬高見30200水平,也是港拆息開始扯高之日,及至上周五,拆息已連續一周高企1厘水平之上,目前港息較美息只低0.36厘,大規模撤走未必,流走卻是事實。
究竟北水來港規模,能否抵銷熱錢流走的程度,將成為港股明年表現關鍵。目前美息上升之時,港息追落後的幅度更大,預計港美息同步向上之時,港息上升速度會更快。上周在fb貼文,建議網友部份倉位考慮止賺,股榮亦已沽出三分一倉位,另外減少地產股比重,增加銀行股/公用股比重。沽貨並非對後市沒信心,只是在有利因素退減下,鎖定年內回報,毋須下下搏盡。

留意兩因素再減持

當然希望今輪沽壓過後,大市年底甚至明年初重新起航,現實能否如此理想,信心有,但同一時間要搵定逃生出口。戲院未必失火,但不幸失火,距離出口最近的,全身而退機會最高。未來會睇住兩個因素再減持,一是當港息高過美息,另一個是恒指跌穿二萬八關。如果上述兩因素沒出現,會繼續坐貨。
港股由高位最多曾跌約7%或2000點後反彈,騰訊(700)及平保(2318)亦最多高位瀉17%後V彈。留意到兩隻重磅股反彈之時,其他藍籌反彈力甚弱,甚至本地地產股更跌市收場,如果股市是跑先樓市的話,地產股可能已經見頂,而接住要跌的,就是大家以為只升不跌的港樓。
有本港龍頭銀行曾指,明年上半年港息難加,原因是最優惠利率要加,大前提是拆息見2厘。港息過去三個月由0.4厘急抽至近1.1厘,誰人保證在美息趨升下,港息不會急升,銀行做生意主要賺息差,當資金成本被蠶食,自然不會理美息動向,先加為妙。
延伸閱讀:一幅圖睇牛市幾時完
https://goo.gl/kR2oEE

股榮
http://fb.com/stockwing1

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