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2017年12月19日

基金觀點:2018年新興市場三大方向值得關注

巴西通脹率大幅滑落,為穩健降息鋪路。資料圖片

新興市場自去年年初表現觸底後一路表現強勁,且後市仍存在良好投資機會。截至11月中,MSCI新興市場指數年初迄今的漲幅已逾30%,但即將進入2018年,新興市場的地緣政治與貨幣風險加劇,部份市場亦有估值過高的現象。儘管如此,聯博新興市場的整體估值仍具吸引力。

許多新興市場的基本面正逐漸改善,外部收支的大幅下降,新興市場國家對國外資金的依賴程度逐漸降低,且受到成熟市場升息的衝擊亦較小。此外,各國紛紛推動改革,改善治理,亦進一步提升新興市場的成長潛力。

受惠於上述諸多改善,新興市場的投資氣氛依舊正面,聯博認為2018年有幾個題材值得關注:

1)新興市場的科技領頭羊:年初以來,新興市場股市約三分之一的漲幅由科技產業(包含移動設備與電商)的領導業者所貢獻。這些科技龍頭的支撐動能,來自於眾多企業與產業組成的供應鏈,其中包括台灣與韓國的DRAM廠與電子零組件廠,若逐漸受到投資者青睞,可望擴大新興市場的漲幅。

2)中國大型銀行股:中國主要銀行目前的股市估值只有全球同業的一半,但獲利能力優異,且股息率比全球同業高出一倍。此外,這些放款銀行的營運環境亦正逐漸改善。中國政府已成功打擊小型銀行的「影子銀行」活動,顯示金融體系的效率逐步回升。對部分中國銀行業者而言,上述正面發展有助於降低營運風險,推升獲利能力。

3)巴西公債:巴西通脹率大幅滑落,為穩健降息鋪路。債券回報率已有上揚,未來一年的回報表現預期將有持續強勁的表現。巴西經濟正處於復蘇初期階段,相較於股市,聯博更看好巴西的固定收益市場,主因其目前風險調整後回報更具吸引力,但股債市仍存在部份投資機會。

展望未來,聯博建議投資者不分資產類別,從不同的產業與國家尋找投資機會。隨着新興市場的復蘇態勢可望延續至2018年,投資者若能聚焦股債市最具吸引力的目標,將可構建更為平衡的投資組合,降低回報表現的波動程度。

(資料截至: 2017年12月6日)

本文所載資料為 AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司之觀點,截至本公佈日期,相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。AllianceBernstein L.P.對任何數據的準確性不發表任何聲明或保證。並不保證本材料所載任何預測、預計或觀點將會實現。過往表現不保證未來的業績。本文所示觀點於本公佈日期之後可能隨時發生變化。本文件僅供參考,並不構成投資建議。AllianceBernstein L.P 不提供稅務、法律或會計建議。其不會考慮投資者個人的投資目標或財務狀況;在作出任何決定之前,投資者應就其個別狀況諮詢適當的專業人士。本資料不得被視為銷售或推廣材料,或購買或出售AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司所發起之任何金融工具、產品或服務的要約或招攬。AllianceBernstein r及AB標誌為註冊商標及服務標記,須獲得其擁有人AllianceBernstein L.P.的批准方可使用。香港讀者謹請留意:本文件未經證券及期貨事務監察委員會審核。本文件之發行人為聯博香港有限公司。本文觀點不構成研究、投資意見或交易建議,且未必代表聯博投資組合管理團隊的觀點。c 2017 AllianceBernstein

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