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2017年12月19日

國策透視:如果阿里回港上市 - 黃尹華

阿里巴巴主席馬雲。資料圖片

港交所(388)上周五建議設立創新板,意圖解決「同股不同權」問題,並允許已在美國上市的新經濟公司香港第二上市,主要是針對曾在香港上市被拒的阿里巴巴回巢。阿里巴巴目前市值相等騰訊(700),再加上京東、百度等重磅股,小米、螞蟻金服等等待上市的「獨角獸」公司,如果能來港上市,港股市值將大為增加,港交所的估值難以估頂。
中國目前的新經濟股,幾乎全部在海外上市。其中一個重要原因是,中證監歷任主席都是銀行系統出身,當局的想法只是希望股市作為一塊試驗田,為國企提供融資,如有動盪不要影響金融體系,這種想法一直未變。
在中證監保守心態下,新經濟股的一些技術問題,包括VIE、海外註冊、同股不同權、盈利測試等,當局不會去試圖解決。導致這些股份上A股遙遙無期,只能赴美上市。
但長期如此,又成何體統?新經濟股執掌未來經濟牛耳,尤其持有影響未來最大的人工智能技術,如果全部在美國上市,中央也面目無光。
在此情況下,還算是中國主場的港股,成為一個妥協的選擇。港交所的新搞作,背後有阿爺手影,日後這些新經濟股,也很可能被「勸說」來港上市。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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