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2017年12月22日

基金觀點:亞股暫整固 2018續看好

預期2018年中國企業盈利將錄得中雙位數增長,中國股市可繼續保持強勁表現。資料圖片

亞洲股市2017年的表現相當強勁,主要是因為亞洲貨幣走強和大量資金流入中國市場,同時企業盈利增長亦見強勁,不過,經過2017年的強勁升市之後,上述的推動力開始有所減弱,我們認為,在2018年,賺取「快錢」的機會已經過去,市場暫時會步入整固期。

然而,這並不代表市場內就毫無機遇可言,目前亞洲股市估值雖然較其長期平均值高一個標準差,但相對於已發展市場的水平依然吸引,2018年亞洲市場的機會更加取決於對基本面的分析。

以中國市場為例,十九大後中國政府正將重心從特定的經濟增長目標轉向提高增長質素,經濟結構亦因此持續改善,將由投資和外需驅動的增長模式,轉向為以內需消費驅動。我們預期2018年中國消費將維持穩健增長,且增幅將繼續超過國內生產總值(GDP)增幅,長遠來看,互聯網、電子商務、消費及保險未來三至五年將繼續錄得最大升幅,值得看好。

此外,我們認為中國政府將再次推動國有企業、能源定價及環保政策改革,而持續推行供給側改革,亦將提高中國企業的生產效率並改善盈利表現,長遠而言能源、材料及金融等行業的結構性改革機遇值得投資者關注。

而在宏觀經濟增長穩健及通脹溫和的情況下,我們預期2018年中國企業盈利將錄得中雙位數增長,加上估值合理,2018年中國股市可繼續保持強勁表現。

至於亞洲區內其他市場的估值亦見吸引,如東南亞市場已見底回升,但暫時仍然備受投資者冷落,通過由下而上的分析,我們亦在部份行業發現許多投資機會,例如是醫療、金融、旅遊,及股價相對於其長遠潛力而言遭低估的工業股。

梁慧君
富達國際香港分銷業務總監

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