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2017年12月22日

復星折讓價入股 青啤遭野村看淡

野村報告指,復星收購難為青啤帶來地區性或品牌上的協同效應。資料圖片

【本報訊】復星(656)以66億收購青島啤(168)部份股權,成為第二大股東。野村發表報告指,收購難為青啤帶來地區性或品牌上的協同效應,而今次以折讓收購,短期內更會對股價有負面影響。青啤收市挫6.37%,報37.45元;復星則大升8.6%,報17.64元。
復星早前向日本朝日集團(Asahi)收購青啤37.11%的H股,相當於青啤已發行股份17.99%,每股作價27.22元,較當日收市價40元折讓32%。野村指,比起早前市場盛傳收購青啤的嘉士伯,復星所帶來的協同效應較少。另外,復星更似擔當財務投資者的角色,不會為青啤帶來地區性或品牌上的協同效應。
該行又指,宜留意明年青啤董事會成員的改變,尤其現任董事長孫明波已屆退休年齡,預計今次收購將加快董事會及公司策略的轉變。
今次復星以大折讓收購,野村估計,投資者短期內或有負面回應,但股權結構改變,有望提升企業管治,故維持青啤「買入」評級,目標價40.6元。

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