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2017年12月31日

投資導航:六名家嚴選潛力股過肥年

港股2017年連升四季,為11年來首次,今年大豐收。恒指上季再升逾8%,本報專欄作家在「投資導航」第三季季選的揀股中,以晉佳選擇的新濠國際(200)上季升近13%成贏家。2018年開局那些股份能再上一層樓?六大專家再為大家指點推介。

【晉佳】安踏龍頭效應持續

安踏2018年第一季,估計資金炒作內地經濟復蘇概念,消費、資源商品、重工業、清潔能源暫時看作重心板塊,買龍頭總唔會輸蝕。簡簡單單買消費概念股龍頭,不如揀安踏(2020)。
集團年增長穩定,加上網購比例日增,同時規模效應提升,擴闊毛利率已屬安踏指定動作。安踏早已從過往競爭劇烈環境突圍而出,中檔次運動用品龍頭品牌效應持續,2017年安踏市盈率25倍是合理水平,明年估值roll over後,配合消費概念股抬頭,股價穩步上揚機會大,保守估計明年高位較現價可升三成,港股強勢下上半年有望實現大部份升幅,建議現價買入,上望42元,跌破12月低位31.5元止蝕。

【魏力】路勁勝在三低一高

新年先祝各位今年贏到開巷!今季揀「三低一高」的路勁基建(1098):低市盈率(不足8倍)、低市賬率(0.74倍)、低負債率(30%),高股息率(超過5厘),業績處高增長期並具分拆概念,未來如獲北水加持,潛在升幅相當不俗。
路勁中期業績負債比率由一年前66%大降至30%,手頭現金135.5億元,財務穩健。首9個月已簽合同銷售188.5億元人民幣,按年增42%。10月以來,大股東惠記(610)累計增持500萬股,最高價12.8元,與現價接近。6月份公佈的分拆公路業務勁投國際上市雖然因定價問題告吹,但未來仍有再提出機會,成為股價另一催化劑。

【唐牛】富士高食正耳機熱

富士高(927)截至6月底中期業績突飛猛進,收入按年升15%至6.3億元,毛利率由13.3%大升至22.3%帶動下,成功扭虧賺2,475萬元,差不多等於過去3年盈利總和,主要受惠市場對無線音響耳機及戴咪耳機需求顯著上升,由於集團擁有多元化藍牙產品組合,完全食正條水,業績強勢回歸第一步也。
展望將來,公司竭力研發人工智能語音產品,預計有望於下個財年登場,勢必成為另一隻生金蛋的鵝。集團最新市值不足6億元,手頭淨現金卻有3.3億,典型現金牛;派息亦慷慨,中期息大增3倍至4仙,股息率超過8厘。現價買入,目標價先睇每股NAV 1.61元,都有兩成水位。

【高彰坡】財險盈利料有驚喜

今年首季中財險(2328)股價落後同業與大市,主要是反映3月24日公佈的2015年盈利倒退17%。一個酸梅兩個核,明年首季表現,肯定是兩回事,可鎖定目標價20.4元,博升36%!
今年上半年財險盈利無驚喜,但第三季突多賺79%至55.4億元人民幣,首三季盈利佔去年全年98%,只要第四季所賺看齊上季,全年盈利料達232億元,增29%,相對上年的倒退屬大躍進。財險現價預測PE僅8.1倍,比平保(2318)的17.3倍大幅折讓53%,但財險今年只累升24%,比平保的110%升幅落後甚遠。現價買入,不設止賺價,跌穿13.30元止蝕。

【錢雋】大新PB低水博併購

大新金融(440)PB喺非內銀股當中至平,加上本地薑銀行賣少見少,大新金融好值租。場內專業預估,大新金融今、明兩年PB 0.72倍同0.68倍,集團過去10年平均PB 0.83倍,2007年最高見1.84倍,大新金融明年預估PB比平均值平18%。
大新上年出售旗下保險業務作價過百億元,最近幾年包括中資在內,對併購港銀好有興趣,包括之前越秀集團以兩倍PB收購創興(1111),華僑銀行又以近1.8倍PB收購前身永亨銀行。以大新金融明年PB,上返本身10年平均PB,講緊要升22%到61.2元,都仲未追到任何一隻本地薑。建議現價買入,止賺位61.2元,不設止蝕。

【高明】保利置業重組在即

恒指見三萬點,上市公司、投行、財務顧問都不會看不見,趁市旺進行資本動作,可以用更好價及更多資金釋放價值。當中,保利置業(119)系內重組隨時一觸即發。
保利置業11月30日發公告,保利地產(A股上市)擬採現金方式,向保利集團購入保利香港50%股權,成交價23.82億元;而保利香港則持有保置40.39%股權,換言之,保地購入約7.32億股保置,代價不低於6月底的每股資產淨值高達7.04元。另外,系內保利南方亦持有保置6.93%股價,系內持股明顯有整合需求。
憧憬首季公佈更多重組相關消息,保利置業目標先睇7.04元,博重組價不低於資產淨值,3.8元止蝕。

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