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2018年01月22日

拆局:美滙港美息差預示牛市未完

在華府停擺陰霾下,短期美元或受壓。

港股繼去年升逾三成後,今年頭14個交易日再升7.8%。有專家不諱言港股高處不勝寒,亦有基金經理指高處不算高,技術指標而言,港股肯定超買,但中線而言,不妨用美滙指數及港美息差,作為衡量港股是牛三未盡,抑或是牛去熊來的指標。
過去一年,港股最準的指標是美滙指數(DXY),DXY與恒指相關系數達到負0.93,(數字介乎正1與負1;越接近1,兩者同步關聯度越高,反之亦然)。過去一個月恒指升約一成,DXY卻跌3.5%。在華府停擺陰霾下,短期美元或受壓。

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資金未因港美息差撤走

另外,港美息差今年初以來重新擴闊至半厘以上。統計自2000年至今,一個月HIBOR(本港銀行同業拆息,港息)及LIBOR(倫敦同業拆息,美息)的走勢數據,美息長期(起碼持續一個月)較港息高0.5厘或以上共有三段時間,包括03年10月至05年5月、06年1月至07年9月,及2017年3月至10月。期間港股分別累升21%、63%,及19%。
現時港美息差0.63厘,反映停泊在港的閒資,未有因應息差棄港赴美,資金未撤走,港股仍有得炒。

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