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2018年02月01日

Follow Me:中信大錳具倍升潛力 - 高彰坡

中信大錳2017年上半年營收27.47億元,大增115%,只需下半年保持進度,隨時發表盈喜。資料圖片

港股高位波動,大行評估開始分歧,但一日未到雞犬皆升時段,其頂仍遠。此際發掘倍升股,未為晚也,相信總有一天,成為出土文物。

中信大錳(1091)是令人失望的實力股之一,說背景,大股東是中信集團;說地位,是中國最大垂直綜合錳生產商。2006年營運,2010年11月在港上市,招股價2.75元,公開認購反應熱烈,超額320倍,理由很簡單,錳是煉鋼原料之一,有鋼就有錳,可惜踏入2012年後,環球商品大跌價,鋼鐵更甚,錳價同跌而影響中信大錳於2012至2016年的五年內,竟蝕足四年,即使2014年轉盈,也只賺1,549萬元,可說是慘不忍睹,股價一直下滑,2011年高位3.05元及招股價,以現價僅0.52元而言,簡直是遙不可及的天價,不過,世事無絕對,以下理由或可改變市場對中信大錳的評價:

(1)久旱逢露。中信大錳2017年轉運,上半年營收27.47億元,大增115%,毛利3.9億元,更增達181%,虧轉盈而賺7,001萬元,為2015年盈利的4.5倍。業績發表後,股價自7月28日低位0.445元,一口氣升至8月9日高位0.69元,升幅55%,可見業績改善已足令市場對其評價價完全改觀;

(2)盈喜在望。有半年盈利墊底,加上所有上市的內地鋼鐵股近半年節節上升,期待2017年齊創佳績、紛紛盈喜已是不爭事實,與鋼鐵有不可分割關係的錳材,同步向好可期,只需下半年保持進度,全年可賺1.4億元,即返回上市初期的水平,估計下月公佈業績前會隨時發表盈喜;

(3)股價超殘。不計歷史高峯,只計2015年中的一次升浪,由1.69元回落至2016年中的0.295元,已大跌83%,比股災更甚,只須完成黃金比率0.618倍反彈目標,股價可大漲1.2倍至1.16元;

(4)估值吸引。以2017年預測每股盈利4.08仙計,現價PE12.7倍(2015年反映14年業績時,最高PE331倍),而現價PB僅0.68倍(2015年最高1.48倍)。

高彰坡
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