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2018年02月01日

國策透視:海航資金鏈黑洞 - 黃尹華

以海航背景的強硬,最後一定會度過危機,但過程中,內地金融市場難免受到震盪。資料圖片

近日A股出現暗湧,內地金融巨鱷海航出現資金危機,是重要原因。最新消息是,海航集團一季度將有至少150億元(人民幣,下同)的資金缺口,債權銀行也在考慮成立債權人委員會。之前東北特鋼也出現債務違約,令內地債市大受衝擊,再拖累股市,如果今次海航出現問題,後果一定更加嚴重。
海航旗下持有8隻A股公司,其中有7間在本月停牌,由於海航已經將持股全部質押,相信停牌是為了避免股份被斬倉,印證問題之嚴峻。海航當年由1,000萬元起家,發展至如今資產過萬億,但架構複雜,股權關係複雜,之間資產重複質押,才能獲得大量貸款。
海航今次危機來自兩方面,在國內,因之前過於激進的海外資產轉移引起中央不滿,銀行限制貸款,之前的重複質押難以持續。在國內,流亡海外的中國富豪郭文貴指有前中紀委書記王岐山家族利益涉及其中,其後雖然被官方駁斥,但其股權架構至今仍受外界質疑。在股權問題澄清前,外資金融機構亦不肯放款。
海航至今仍堅稱大股東為慈航基金會,不肯將背後的官商勢力曝光。以其背景的強硬,海航最後一定會度過危機,但在過程中,內地金融市場難免受到震盪。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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