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2018年02月14日

何車500:貨比三家,買中電信 - 何車

恒指、H指、紅指,年初至今大升大跌後,平均微跌0.2%。內地電訊股仍是最「狗」板塊,平均跌7%,再大跌風險有限;貨比三家,優先吸納中電信(728)。
1)中移動(941)現價73.55元,見2014年7月以來最低收市價(所屬恒指期內升27%)。彭博綜合券商預測,2018年PE 10.1倍,較8年平均11.7倍折讓1成半。今年預期PB 1.16倍,較8年平均1.8倍折讓3成半。

中移動去年高息9厘

去年6月底,中移動手上淨現金及可供出售金融資產近6,000億港元,相等於公司市值的40%,派息能力高強。2017年已派中期息4.82元(特息佔3.2元),末期料派1.8元,全年派6.62元,折合股息率高達9厘。2018年,特息假設欠奉,股息率仍達5.1厘,收息仍屬可取。券商平均給予目標價101.12元,若達標,上升空間37%。
2)中電信現價3.41元,見2016年6月以來最低收市價(所屬H指期內大升40%)。彭博綜合券商預測,今年PE 10.3倍,較8年平均16.3倍折讓逾3成半。今年預期PB僅0.66倍,同業中最吸引,較8年平均1.1倍折讓4成。今年預期股息率3.9厘,不及中移動,但仍吸引。券商平均給予目標價4.72元,若達標,上升空間38%。
3)聯通(762)現價9.94元,見去年5月以來最低收市價(所屬紅指期內升10%)。彭博綜合券商預測,今年PE高達23.4倍,PB 0.8倍,而股息率亦只有1.6厘。券商平均給予目標價14.68元,若達標,上升空間達48%,而2018年PE高達35倍。內地電訊股不可能享有如此高的估值。
*三大國內電訊股,中電信可優先吸納,以今年PB 0.85倍為目標,目標價4.36元,潛在升幅29%。其次中移動,以今年股息率4.2厘為目標,可見89.3元,潛在升幅21%。至於聯通,估值過高,宜賣不宜買。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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