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2018年03月02日

基金觀點:歐洲及新興市場金融股前景亮麗

歐洲央行或將收緊貨幣政策,所以市場對於歐洲的加息預期終將會因此提升。資料圖片

環球經濟基本面近年以來不斷改善,現時的投資環境對全球金融相關產業非常有利,當中有更加有不少吸引的投資主題值得留意。

環球多個主要市場的經濟表現向好,例如美國、歐洲等地區的製造業採購經理人指數(PMI)一直處於50之上的擴張區域,在經濟穩步發展的同時,利率水平亦自極低位回升,如美國聯儲局就已經步入加息周期。

金融相關股份例如是銀行可受惠於利率上行,利潤率可望因而改善,而且當中具有不少去監管化的潛在受惠者,假若美國對金融行業可以進一步放寬,將有利這些銀行的資本狀況及改善其成本收入比率。

不過,美國銀行股的利好因素已基本反映在目前的盈利預測及估值水平之內,但美國保險行業中仍有不少企業重組的機會可供投資者發掘。

相對美國金融股而言,我們更看好歐洲同業的表現。美國已處於加息周期,然而歐洲卻仍然停留在負利率階段,兩者之間的息差已經非經濟增長速度、通脹等基本因素的不同可以解釋,加上歐洲央行或將收緊貨幣政策,所以市場對於歐洲的加息預期終將會因此提升。

因此,我們對於與歐洲加息相關的機會持正面看法,其中,歐洲的銀行股相比起美國銀行股會更加受惠於加息所帶來的正面作用,主要是因為歐洲目前的利率水平遠遠低於美國。

新興市場金融相關股亦值得留意,環球經濟強勁增長和通脹受制均對其有利,尤其是東盟地區的狀況更佳,受惠於市場利率上升、貸款增長增加等;至於中國方面,政府在全國代表大會之後會更進取地推行改革,長遠定然有利,惟短線卻可能會令市場較為波動。

梁慧君
富達國際香港分銷業務總監

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