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2018年03月02日

投資學堂:內銀股跌勢先兆 - 譚紹興

工行股價考驗50天線支持,若失守,提防是內銀股另一跌浪開始的先兆。資料圖片

上周本欄談到內銀股的隱憂,其中一項重要因素便是股息率偏低。過往幾年,內銀股的盈利普遍只得單位數字的增長,幸好股息率高達5、6厘,即使增長緩慢,仍能吸引不少貪高息的投資者追捧,對股價構成支持。但隨着早前股價飆升,股息率已降至4厘水平,吸引力大降。正如上回所講,匯控(005)股息率接近5厘,再加上每季派發股息,對好息之徒更加吸引!
另一個隱憂便是有集資可能,由於內銀股的一級資本充足比率平均只得11%,明顯低於全球主要國家的銀行,僅略高於印度及俄羅斯,反映內銀股有一定的資金需求。更重要是,內銀股需要股價高於資產淨值,才能進行供股或配股,正如去年,光大銀行(6818)以高於股價48%,配股集資300多億元,便是基於配股價必須高於賬面值這規限。
剛巧早前內銀股飆升,多隻內銀股的市賬率已高逾1倍,仿似推高股價以跨越集資規限的手影,因而市場開始懷疑內銀股會否重啟抽水行動,個別外資大行亦已推出報告討論此事,減低外資吸納內銀股的意欲。所以資本充足比率偏低可能引發集資,乃內銀股的另一隱憂!
內銀股一向有相若的走勢,四大內銀股中,近日工行(1398)及中行(3988)率先考驗50天線的支持,若進一步失守,提防是內銀股另一跌浪開始的先兆!

譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

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