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2018年03月07日

Money Walker:特朗普靠玩火拎着數 - El.

美國中期選舉今年底舉行,為保共和黨選情,特朗普自然有壓力兌現其競選承諾,重提徵收重關稅。不過此舉只係佢用於北美自由貿易協定談判嘅籌碼,反映生意佬從政,最大原則仲係利益至上,重關稅不過係爭取着數嘅手段。
今次美國槍頭直指加拿大同墨西哥,貿易戰對中國實際影響有限之下,本港散戶暫可鬆一口氣。但亦唔代表港股可以置物事外,始終貿易戰消息會左右全球市場氣氛,而且任何貿易保護主義措施會都推高物價,導致環球央行被逼加息壓抑通脹,加快今個經濟增長周期終結,間接不利大市。
筆者認為利益行先嘅特朗普,宣佈大範圍對進口美國商品加收重稅嘅機會不大,頂多只為擺姿態而對少數進口商品開刀。所以即使貿易戰未來再度升溫並觸發股市大跌,倘若市場發覺影響範圍有限,大市仍有機會於其後大幅反彈。情況如同兩年前英國脫歐,市場發覺憂慮中嘅脫歐潮未有發生,因而快速消化事件影響一樣。
隨着歐盟擬對美國進口徵收報復性關稅,一場博弈遊戲隨即揭幕。歐美雙方倘堅持企硬唔讓步,將形成雙輸局面,所以侵侵先會喺關稅措施上預留彈性,而非一刀切對所有進口鋼鋁收取重稅,以方便必要時調整談判籌碼,避免玩火玩到一鑊熟。
講返投資市場,全球央行幣策趨緊加上股市估值唔平,市場抵禦壞消息能力明顯轉差。即使經濟基本因素唔弱,有力支持股市跌完又升返,但股市波動性明顯加大,幾個月前嘅大升市似乎較難重演。

El.
http://fb.com/moneywalkerhk
本欄逢周三刊出

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