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2018年03月16日

一分鐘投資筆記:買收息股要留神 - 徐風

自從美國開始加息「收水」之後,過去「財息兼收」的玩法,可能要改變。資料圖片

投資世界,從來不能一本通書讀到老,凡事無絕對。
金融海嘯以後,全球央行印錢放水,導致一個比較受歡迎的投資方法是購買高息率股票,原因是這些公司業務穩定,低風險債息被壓低,逼使部份資金尋找其他回報更高的投資產品,同時推高資產價格。所以,買高息股基本上是一個無須用腦,即可「財息兼收」的投資手段。
其後更有進階玩法,例如投資者可以向銀行借錢,然後購買高息股或高息債券,只要收回的利息及回報比借錢的利息高,就能夠無本生利。不過,自從美國開始加息「收水」之後,過去無往不利的玩法,可能要改變。
今年起,被市場視為零風險的美國10年期債息,由2.5厘拾級而上,更一度升穿2.9厘,引致環球小型股災。除了資金借勢操作外,相信部份穩健投資者已開始逐步將資產轉移至息率更高、風險更低的投資工具。過去被視為「穩陣」的高息股,都無可避免地下跌,跑輸大市。
例如被視為收息股之選的領展(823),股價由1月高位75元,跌至周三收市的68.5元,跌幅近一成;公用股如中電(002)今年至今股價回報平穩,但在2月中加息陰霾籠罩下股價亦跌超過6%,而電訊股香港寬頻(1310)雖然去年底公佈的業績良好,但今年股價表現仍錄得約8%跌幅。這些收息股的表現,或多或少反映加息的影響;對投資者而言,買收息股「食息」之外,必須考慮是否能夠承受股價持續受壓。以收息股一般息率約3-5厘計,股價跌一成,意味需要兩到三年時間,總回報才能打和。
過去習慣財息兼收的投資者,時局敏感度或者下降,畢竟賴以成功的方程式過去十年都有效。不過要提提大家,港元兌美元一度跌穿7.83,相信加息只是時間問題。至於進行槓桿債券操作的投資者,應多向銀行或券商查詢,了解債券價格持續下跌的話會否有被斬倉的機會,亦須考慮是否減輕槓桿,以降低風險。

徐風
http://facebook.com/1min.investment/
本欄逢周五刊出

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