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2018年04月03日

國策透視:CDR對港股非好事 - 黃尹華

中證監急推CDR,可能是反科技冷戰的重要一着。 資料圖片

3月30日國務院公佈CDR框架安排,速度之快令人難以置信。由中證監高層在3月初的兩會期間開始吹風起計,到政策落地,還不到一個月!問題在於,點解內地要咁急咁快?
在今年兩會之前,當局對CDR完全沒有流露口風,外界是在3月份才第一次接觸到這個名詞。而三月初,正是中美貿易戰瀕臨爆發的前夕,當時劉鶴前往美國救火,徒然無功而返,中美高層已預計將大戰一場。
按內地主流輿論陰謀論的看法,美方是假借貿易戰之名,實際打一場科技冷戰,扼殺中國科技發展。既然是圍堵中國戰略的一部份,雙方貿易糾紛就將長期持續。在這種情況下,阿里巴巴、百度、京東這類新經濟代表公司只能在美國上市,等於金融命脈操於他人,令中國日後在貿易摩擦處於不利地位。
如果CDR是反科技冷戰的重要一着,能雷厲風行執行自然不足為奇。但這對港股可能並非好消息。在過往港股被賦予「橋頭堡」的角色,在政策上受到呵護,最明顯的是港股通撤銷總額度上限,導致去年大牛市的出現。如果阿爺想借CDR親自上陣,日後政策上可能重A輕H,這類政策日後未必再有。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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