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2018年04月16日

國策透視:騰訊幾時升到千元? - 黃尹華

劉央預計騰訊股價到 2020年可升上千元水平。資料圖片

「女股神」劉央表示已掃入騰訊(700),並預計股價到 2020年可升上千元水平。騰訊2004年以3.7元招股價上市,計及股價拆細,14年間升550倍,平均每年升57%,現價按此速度再升兩年,恰好為1,000元,劉央所言似乎有道理。但如果騰訊真係咁快變金牛股,並非一件好事,相信管理層也會千方百計避免發生。

騰訊現時市值約3.9萬億元,約等於3.1萬億元人民幣,與中國GDP比例為3.7%。如果股價到2020年升上千元,市值會變成7.6萬億元人民幣。假設未來兩年中國經濟增速為6.5%,屆時騰訊市值與中國GDP比例將升至8.1%。

目前全球市值最高公司為蘋果電腦,與美國GDP比例約4.5%,但蘋果收入來自全球市場,而騰訊收入大部份只來自中國市場,市值冇可能達到咁高比例。更何況,內地重視國有經濟,如果騰訊佔國民經濟地位真係咁高,必然會遭到拆骨和限制發展。

騰訊是一間潛力無限的公司,但除非能像三星、蘋果般收入主要來自海外市場,其市值和營運規模總會有上限,這純粹是因為基數效應。對於騰訊股東來講,最理想狀況是股價長期能維持略高於GDP增速的升幅增長。如果未來股價每年只增10%,在2028年也就是10年後,股價同樣能見千元,同樣能跑贏大部份其他股票。

黃尹華

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