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2018年04月16日

美6月勢加息 或加速資金撤港
銀行結餘料快減千億

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【本報訊】金管局啟動弱方兌換保證收細結餘,兩日共4次交易已變相從銀行體系抽走近100億元資金,綜合銀行及經濟師分析,大閘一經啟動如此流走速度屬正常,估計港美息差仍吸引套息交易持續,6月美國加息後,銀行結餘或跌穿千億元關口。
記者:劉美儀 陳洛嘉

金管局對上一次在強方兌換保證價,以7.75接美元沽盤增大港元結餘,是2015年9月初至10月底,資金持續湧入,當時單日平均注資額由15.5億至155億元不等,兩個月共注資27次,涉資逾千五億元。
經過金管局近日四度承接港元沽盤,本周二本港銀行體系結餘將降至約1,701億元。資深銀行家馮孝忠認為,是次觸動金管局弱方兌換保證的港元沽盤,以套息交易為主,並非真正資金流走,「唔係一個危機」,估計下一個誘發位將於6月中儲局議息期。

套息交易將趨頻密

上周五港元隔夜及1個月拆息定盤價,報0.11及0.85厘,與同期美元拆息相差1.59及1.05厘。利率期貨市場顯示,美聯儲局6月加息機會近九成,馮孝忠指,屆時1個月港美息差或由目前約1厘擴闊至1.25厘,套息交易將更頻密;若議息前結餘仍屬偏高,加息後或會降到500億至800億元水平,推高1個月港息至約1.5厘。以目前結餘約千七億元計算,未來兩個月恐走資千億元金額。
外界關注內地形勢是否利好資金流入形成角力,他指內地放寬金融措施會否吸引資金流入,對沖套息求買美元盤,仍難確定,MSCI指數入A股已是定局,下半年本港股市是否升市,同股不同權驅動初創企業來港上市,吸資多少亦要觀察,他說始終股市要暢旺,才可配合市盈率偏高的初創企業定價造好。
東亞銀行貨幣及利率交易部主管陳德祥說,金管局上兩個交易日接錢速度不算慢,若每個工作日依此速度推算,約1個月就會令結餘降至1,000億元以下,不用3個月就可把過剩資金處理。但資產投資引發資金流入,與套息交易(流出)的資金角力一直存在,倘敍利亞地緣政治升溫,市場震盪加快資金流走速度亦不出奇。

港息率或不會大升

華僑永亨銀行經濟師李若凡亦指,近日港元沽盤於亞洲時段後開始增加,若情況持續,不排除6月份銀行結餘已跌破千億元關口。
澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆謂,當局啟動弱方兌換保證,理論上結餘持續縮細會推升港息,但套戥過程中「世界都會郁」,內地經濟形勢向好互聯互通額度增大,資本較難流出更不排除有資金流入,金管局「買得咁上下市場亦未必要該局接」,故港息不會大幅上升。

專家睇法:

資深銀行家馮孝忠:美聯儲局加息後,結餘或會降到500億至800億元水平,推高1個月港息至約1.5厘。

東亞銀行貨幣及利率交易部主管陳德祥:金管局上兩個交易日接錢速度不算慢,有機會1個月就令結餘降至1,000億元以下。

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