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2018年04月19日

拆局:新股熱可望減套息活動

沽港元買美元的套息誘因或將減低。

金管局自2005年設立雙邊兌換保證後,資金從未流出過香港,直至近日港美息差(1個月計)擴大至最闊約1.1厘,先夠力推郁銀行敲金管局這道大門,令該局在7.85接錢操作。分析認為,由於前無經驗,市場仍在摸索港美息差闊度,與套息活動的觸發點及終止點關係,而未來一段時間,影響港元資金池(銀行體系結餘)的供與求因素,亦有一系列正反方向發展。

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H股料須買港元派息

昨日港美息差收窄至1厘以下,銀行向該局沽港元買美元的套息活動,會否由此放慢手腳,銀行結餘會否降至1,400億元後喘定唔跌,還要靜觀變化。市場謂,下周有平安好醫生招股,若反應熾烈會鎖起資金,港元供應緊張將令短息升得更快,港美息差收窄下套息誘因會減低。
另上市公司踏入6至8月,H股或外資公司或要買港元派息,即是增加港元需求,或令港匯從7.85稍趨偏強,從昨日1個月遠期美電價看,市場預期1個月後港匯回調至7.8440,當然若中美貿易關係又再緊張,資金亦可能流向美元令港匯走弱。
今次資金流出沽港元,並非市場炒賣脫鈎貶值,而是套息盤帶動,在外圍時段頻頻出現交易,亦反映參與者為外資行居多,他們是否續套息,純粹根據港美息差闊度及成本回報計數,並無懸念。

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