› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2018年04月25日

專家論勢:發掘中國股市的投資機遇

消費升級將成為推動中國經濟的一大動力,其中餐飲板塊值得看好。資料圖片

中國早前公佈第一季經濟增長速度為按年6.8%,符合預期並跟去年第四季相同。鑑於中國致力於實現可持續的高質量增長,我們預期今年經濟增長將保持穩健,其中又以消費所帶動的增長最值得留意。以第一季為例,季末時私人消費穩健擴張,零售銷售有所加快,而網上銷售增長非常強勁。

自全球金融危機以來,中國居民的實際收入已倍增,加上樓價急升產生更高的財富效應,令中國消費者的購買力急升。故此,消費升級將成為推動中國經濟的一大動力。隨着可支配收入增加,中國消費者紛紛轉向購買高級產品及追求各類娛樂活動。其中,我們看好餐飲板塊,特別是酒類及啤酒生產商, 預期高價啤酒銷售量將錄得雙位數增長,而高價酒類銷量亦將於未來數年超越低價啤酒市場。在消費力上升的支持下,澳門的賭場亦再度興旺,並舉辦各式活動吸引更多遊客,為賭場帶來更多收益。值得注意的是,中場優質賭客的增速高於貴賓廳賭客,且前者帶來的利潤高於後者。

另一方面,去年中國生產物價指數大幅回升及食品通縮有所紓緩,在成本推動及消費拉動的雙重因素驅動下,預料中國今年的消費物價指數將會攀升,令消費必需品的定價能力增強,從而刺激相關企業的邊際利潤上升。

回顧2017年,盈利預測上調是中國股市上漲的一大動力,而這主要是由兩年前實施的供給側改革所推動。為應對生產物價及邊際利潤下跌,政府要求商品公司停止生產。該措施推高商品價格,而製造商的定價能力亦隨之提升,刺激整體企業利潤由2015年的4%增至2017年的7-8%。因此,2017年企業盈利增幅由10%飆升至28%,市場預期2018年將再上漲達兩成。

我們認為中國股市效率偏低,市場對企業盈利的預期往往有欠準確,導致定價偏差,因此企業盈利預期上調可帶來獲利機會。考慮到這情況,基金經理憑藉龐大的研究資源,能更有效地篩選出估值具吸引力的企業,分析其財務狀況、市場定位、業務策略及盈利前景,並投資於盈利預期將有所上調的企業。總括而言,我們對中國股票仍然充滿信心,並將透過由下而上的投資策略發掘更多投資機遇。

HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理(香港)有限公司

投資附帶風險,過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料,文件內所載的觀點,在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投管理(香港)有限公司(「滙豐環球投資管理」)的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而,無論明示或暗示,滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載