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2018年04月26日

焯焯有餘:受惠加息 滙控有運行 - 關焯照

加息對銀行股有利,匯控股價近期顯著轉強。資料圖片

下周聯儲局議息,致美債受壓,加上10年期債息在周三升破3厘,部份機構投資者和大戶也開始重新配置資產了。從通脹慢慢上升的情況來看,聯儲局在今次議息會有頗大機會忍手不加息,主要原因是美股在預期美息上調的影響下,已再出現回吐的勢頭,以筆者估計,美股真的已進入熊市了。
美息正常化已是不能改變的事實,除非金融市場出現大震盪,聯儲局於今年餘下的時間再加息2至3次是有不俗的機會。
至於香港幾時跟美息向上調,這是決定於銀行的資金成本。由於本地存款息率超低,致銀行的資金成本非常便宜,這正好解釋本地銀行能夠企硬,不加港元最優惠利率(P)。
不過,只要美國持續加息,港美息差持續擴闊,部份港元存款自然流入美元存款,屆時本地大型銀行必會上調息率,這情況相信在今年第三季便會發生。
加息對銀行股是有利的,當然,大前提是經濟仍然維持增長。在銀行息差擴大的情況下,銀行的利息收入一定會頗可觀的,這對銀行的股價一定會產生支持作用。
從匯控(005)近期的股價顯著轉強來看,加息對這隻老獅王的確有利,此外,匯控管理層將推行成本控制措施和在下次公佈業績有機會宣佈回購股份,所以近期的匯控強勢是絕對合理的。從投資角度來看,銀行板塊在未來一季是有運行的。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

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