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2018年05月03日

利字當頭:蘋果告別高增長時代 - 利世民

蘋果CEO庫克。資料圖片

強勢,即是強勢。哪怕你再不喜歡那M字額的iPhone X,蘋果銷售仍然可以勝過預期,交出成績。所以說,你可以不喜歡蘋果的產品,但天下間有如此盈利能力的公司實在不多。事實上,過去幾年看淡蘋果的人都大跌眼鏡,這間公司的股票,買了就不要賣。
不過,今次業績公佈,不是沒有隱憂。其一,蘋果宣佈千億股份回購。有人質疑,與其回購為何不直接派發股息。坦白講,這個問題我也沒有答案。但有理由相信,在未來幾季,蘋果將要推出低價手機抗衡Android大軍。
再者,從前蘋果其中一個最主要的銷售渠道,就是電訊商的補貼。可是從大方向來看,電訊商已經不再依賴手機銷售作為上客的最主要手段,這一點對蘋果來說,也是一個重要的轉變;中、低價手機能否改變這個趨勢,仍是未知之數。
蘋果的新裝置,也沒有過往般獨佔鰲頭;像最新出的HomePod,甚至可以說是乏善足陳。
Amazon和Google明顯在這個範疇有更明顯的優勢,建立起來的生態圈亦比蘋果更完備。
Amazon和Google有現金,會很積極進行收購;蘋果資金豐厚,卻寧願買自己的股票。這個現象可能說明兩個可能:一,在蘋果管理層眼中,外面沒有值得收購的對象。二,蘋果自己也不知道自己有甚麼策略性收購。雖然現在難下定論說蘋果和另外兩間公司,誰的策略才是正確,但有可以肯定高增長已經是歷史,投資者預期應該要有所調整。

利世民
http://fb.com/leesimon.hk
本欄逢周二、四刊出

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