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2018年05月11日

內地通脹放緩 降準機會增

【本報訊】由於豬肉價格大跌,內地通脹壓力在4月得到紓緩。國家統計局昨日公佈,4月居民消費價格指數(CPI)按年升幅收窄至1.8%,低過市場預期的1.9%,較3月的2.1%升幅下降0.3個百分點,並為2月以來再度跌至2%以下。有分析師預計,2018年內再降存款準備金率的頻率可能增加。

受豬肉跌價16%影響

4月CPI升幅回落主要因食品價格回落導致。其中,畜肉類價格按年下降8.8%,影響CPI下降約0.41個百分點,當中佔消費最大比例的豬肉,價格更下降16.1%,影響CPI下降約0.43個百分點。整體食品煙酒價格按年上升1.1%,影響CPI上漲約0.32個百分點。
統計局數據顯示,4月城市價格指數按年上升1.8%,農村上升1.7%;食品價格上漲0.7%,非食品價格上漲2.1%;消費品價格上漲1.3%,服務價格上漲2.6%。今年頭四個月平均計,全國居民消費價格總水平比去年同期上升2.1%,遠低過年初政府工作報告所訂的3%目標。數據並顯示,4月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升幅反彈至3.4%,但亦低於市場預期的3.5%。
交通銀行首席宏觀分析師唐建偉表示,今年CPI走勢顯示市場原來的擔心沒有必要,不管是中美貿易磨擦,還是近期原油價格走高,對國內CPI的影響均有限,主導CPI走勢的還是食品價格。
內地九州證券經濟學家鄧海清指,4月CPI主要受豬肉跌價拖累。在豬糧比仍明顯高於盈虧平衡點的情況下(即內地豬農仍在虧損經營),2018年豬肉價格仍然將繼續下降。預計總體上2018年全年CPI增幅將在2%附近,不存在通脹壓力導致貨幣政策收緊的可能性。2018年甚至更長的時間內,人行將連續降準,以對沖外匯佔款投放基礎貨幣不足。

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