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2018年05月14日

特稿:藍籌除淨派息
影響拆息不大

港元資金成本因素主要視乎儲局6月加息前銀行部署及重磅新股小米何時招股。

自大型新股平安好醫生(1833)上市後,短期資金解凍,1個月港元銀行同業拆息由高位1.3厘,急跌至上周五1.04厘水平。至於未來影響短期資金成本因素,主要視乎美國聯儲局6月加息前銀行所作的資金部署,以及重磅新股小米何時展開招股。
事實上,未來兩個月港股亦踏入派息季節,本月接連有藍籌股除淨,例如今日有長建(1038)、電能(006),明日有長和(001)、長實(1113),周四則有匯控(005)、恒生(011),周五則為騰訊(700)、港鐵(066)、恒安(1044)。這些股份的股息派發日集中在6月時份,企業通常會籌備現金分派,會否為本港資金帶來壓力?
上海商業銀行研究部主管林俊泓認為,派息難令資金抽緊,繼而使拆息上升,原因是企業派發股息後,資金只是從一個戶口轉移至另一個戶口,「羊毛出自羊身上,冇乜影響」,難減慢資金流走趨勢。

金管局接錢規模料不會加大

不過,若果這些企業本身未持有太多港元頭寸,例如本身賺人民幣、美元等外幣,須兌換港元派息,或是派息本身是以外幣計算,對港匯將有支持。林俊泓認為,派發股息若牽涉數十億元匯兌交易,對於港匯支持作用不多於1小時,原因是港元每日成交牽涉數千億元,難有大影響。
港匯上周收報每美元兌7.8497港元,尚餘3點子再度觸發弱方兌換保證,林俊泓認為金管局入市規模將較早前細,料不會出現單日累計近百億元的場面,原因是市場關注3個月拆息轉強,與美息拉近;而且市場心理上已經完全準備好。
香港1個月以下短期資金較易受到市場因素影響,相反3個月以上拆息較穩定,如3個月拆息上周五升至1.745厘,較2015年美國展開加息周期前平均0.4厘,上升近1.345厘,等於加息5次以上,與美息走勢相當貼近,若果下月美國聯儲局再度加息,本港資金成本易升難跌。
記者:周家誠

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